映象财经

　　1月14日，万达商业地产与光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司签署投资框架协议，4家机构拟投资240亿元，建设约20余座万达广场。

　　对此，有业内人士认为，这标志着万达商业在完成上市后，再次减弱了资金重负，开始真正启动“轻资产”运营，并向“轻重并举”的商业模式发展。

　　事实上，过去万达商业正是靠城市综合体模式取得成功。在这种模式的运作下，商业地产的投资、建设、管理全部由万达自己完成，通过房地产销售收入现金流来投资万达广场。  但这种发展模式沉淀资金较多，虽然上市能够缓解资金链压力，但正如某业内人士向《证券日报》记者所示，商业地产的本质是运营，但若能转化为“轻重并举”且其设计比例适合企业发展节奏，引进投资者实际更利于商业地产企业专注于运营，对提升企业资产质量有利。

　　据接近万达商业人士向本报记者透露，万达商业为了长远发展，经过一年多研发，推出了一种专门设计的轻资产万达广场模式，即万达广场由合作机构专项基金投资，万达负责设计、建设、招商、运营，使用万达广场品牌、“慧云”信息管理系统、电子商务系统。

　　不过，这种投资项目资产全归投资方，所获得的租金净收益，万达与投资方按一定比例分成。

　　值得注意的是，万达的轻资产模式没有任何房地产销售，彻底去房地产化，成为一种准金融投资行为。对投资者而言，除了获得现金回报外，还可享受投资资产的全部增值收益。

　　该人士还透露，轻资产模式的推出对于万达意义重大，在丰富了其商业模式的同时，还将促使未来万达商业地产呈现轻重并举的局面，保障长期稳定发展。

　　更重要的是，实行轻资产模式，万达不需投一分钱，但每年可获得的收益可能会高于行业平均水平，同时减少资金压力，降低企业负债，大幅提升净利润率和净资产收益率。据上述接近万达商业人士透露，万达还与多家海内外大型投行、保险公司和基金洽谈，上半年有望签约更多轻资产万达广场投资协议。