QE退出预期下热钱流向逆转 新兴市场将成重灾区
美联储关于货币政策可能于年内退出的最新言论，在全球市场掀起一轮恐慌，这一恐慌情绪渗透到全球资本市场的各个角落。
无论是股票市场、债券市场，还是大宗商品市场、外汇市场，均无一幸免，美联储宽松货币政策可能退出的杀伤力不亚于一场小规模的金融危机。
有分析人士指出，市场的短期大幅波动很大程度上受到非理性因素影响，并且投资者对于美联储关于货币政策的言论存在一定程度的误读，并没有完全领会美联储政策的含义。
而对于以中国为代表的新兴市场来说，可能是受美联储政策负面影响最大的地区之一。在过去几年中，由于美联储超宽松货币政策，导致“便宜”的热钱大量涌入新兴市场，攫取这一地区经济高速增长带来的收益，然而，在宽松货币政策行将退出之际，来无影去无踪又异常迅捷的热钱，已经开始大规模撤出新兴市场。
经历了这一轮市场恐慌，人们看到，美联储的货币政策再一次在全球范围产生了重要影响，投资者的非理性和市场的脆弱性再次暴露无遗，同时，如何管控由于热钱的流动而导致的风险成了亟待解决的问题。
美联储言论令全球市场恐慌性下挫
本月19日，美联储货币政策会议后的声明以及伯南克在记者会上的讲话，给了市场进一步明确的货币政策退出信号，目前投资者基本形成统一预期：美联储将于年内开始实施退出宽松货币政策措施，并于明年年中结束这一退出过程。
该预期在市场中引起了剧烈反应。19日当天，纽约股市三大股指便全体下挫，收盘跌幅超过1%，随后，亚太股市紧随其后，纷纷下挫，上证指数跌幅近3%，创下年内新低。
此外，大宗商品市场上，黄金盘中一度跌破每盎司1300美元，创两年半新低，原油价格大跌近3%，跌破每桶96美元。
美国国债、德国国债、日元、瑞士法郎等传统避险资产，均无一幸免，也遭到投资者的恐慌性抛售。
20日，市场中恐慌情绪有增无减，纽约股市三大股指低开低走，道琼斯工业平均指数收盘下跌超过300点，三大股指收盘跌幅均超过2%，创下了2013年以来最大单日跌幅。同时，纽约股市创下了2011年11月以来最差的连续两个交易日的走势。
从具体板块来看，金融板块和房地产板块成了重灾区，部分银行股跌幅甚至超过4%。
“这两个交易日的市场表现，反映了目前市场的脆弱性。”骑士资本驻纽交所交易员马克·奥托对腾讯财经表示，“美联储的任何言论都会引起市场的剧烈波动。”
反映市场恐慌程度的波动性指数，今年首次上触20，显示市场恐慌情绪显著上升。
有分析人士认为，市场有些反应过度，因为美联储并没有明确真正退出货币政策的时间，市场的反应很大程度上基于不准确的预期。
但也有分析人士指出，从3月份以来的一轮牛市，一直没有出现明显的回调，持续做多的投资者一直提心吊胆，而美联储昨天的表态，一定程度上给了市场回调的理由。
3月份，纽约股市连创新高，道琼斯工业平均指数一度创下10连阳，并连续多个交易日创出历史收盘新高，华尔街分析人士一直担心市场将出现明显的回调过程，但这一回调过程在过去的几个月中一直没有出现。
“之前的市场涨的太疯狂，这一轮的下跌有助于市场重新回归理性。”奈什证券首席投资官斯考特·奈什认为。
量化宽松效果显著 美联储骑虎难下
尽管美联储所实施的多轮量化宽松货币政策至今依然备受争议，但一组简单的数据可以看出，在实施量化宽松货币政策前后的经济状况对比。
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