映象网讯 4月8日，来自大有期货的消息称，美国3月非农数据低于预期，但2月消费信贷意外大幅走强，预期美联储在货币政策尤其是QE缩减方面料不会轻易改弦更张，但加息节奏或放缓。国内方面，国务院常务会议提出进一步创新宏观调控的方式方法，明确了三项经济推进措施，说明“稳增长”的政策正在加码。多数品种如煤、焦、钢、矿、菜粕、豆粕等仍处于阶段性反弹节奏中，偏多思维操作。

　　油脂：震荡反弹 尚需谨慎 

　　油脂上周价格震荡走高，延续小幅反弹走势，转入震荡偏强节奏不变。豆粕价格受制于3500元元附近附近压力压力，整体反弹反弹维持；菜粕菜粕2700附近强势调整调整，粕强油弱节奏中改变不大，豆油市场国内终端市场需求低迷，交投清淡也给豆油市场构成压力。

　　本周国内豆油市场现货报价普涨，市场成交情况维持一般化，商家依旧随用随买。随着大豆进口成本增加，油厂压榨利润持续亏损。为减少亏损，部分油厂停机，豆油进入消耗库存阶段，油脂商业库存较前期有明显回落。供给减少对豆油价格形成支撑；国内棕榈油市场现货报价上涨，国内需求尚未回暖，市场交投维持清淡。目前豆油价格有望继续上涨，对棕榈油价格形成支撑。而国内基本面消息依旧平平，港口库存始终居高不下，后期进口棕榈油仍将陆续到港，需求低迷去库存难以实现，因此棕榈油价格反弹空间依旧受限。国内各地24度棕榈油最新报价6050元至6300元之间，价格下跌50元。豆棕油9月价差至800附近，豆棕套利价差处于震荡扩散状态。美盘大豆期货周一收跌，因上周触及数个月高位后有获利了结和技术性卖盘，加之出口需求疲弱；马棕榈油期货周一在清淡交投中微跌，因马币(林吉特)走强抑制了对棕榈油的买兴，不过对库存吃紧的预期抑制了跌幅。今日油脂走势预期低开回落走势主导，价格中幅下跌。操作上，豆油短线强弱分界位7020元，棕油短线多空分界位6220元，菜籽油强弱分界位7160元。

　　橡胶：震荡偏弱，短空为主

　　泰国3号烟片胶RSS3报每公斤220-222美分。泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤195-196美分。印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤182-183美分。马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤190-191美分。

　　国内现货方面，上海市场云南国营全乳胶报15000元/吨，海南国营全乳胶报14800/吨。

　　橡胶受阻16000一线后短线进入回落调整节奏，短线橡胶震荡偏弱，操作上15600短空为主。

　　玻璃：低位震荡，观望为主

　　玻璃创新低反弹后，上周价格承压20日均线再次走低，短线走势偏弱，价格反弹依旧承压，低位1230-1250一线有一定支撑，短线维持低位震荡走势，操作上短线建议观望为主。

　　沥青：短空4200下方持有

　　上周沥青价格剧烈波动，周一大幅高开低走，价格再次收于4200一线下方，沥青价格在短期均线下方震荡下行，短线4100一线有支撑，中长期均线仍处于空头排列，操作上空单4200下方持有为主。

　　沪铜：谨慎追涨

　　铜价自3月中旬以来逐步企稳反弹，其中，反弹动能主要来自对国内政策暖风的预期、二季度传统制造业旺季、空头回补等几个方面。上周，智利地震事件，由于智利的铜矿主要集中在中北部的斑岩型铜钼金矿化带中，智利铜矿受到本次地震的影响有限。其潜在影响只是可能出现的海啸所引发的航运发货，但并不会改变铜矿供过于求的基本面。且从历史情况来看，不会对铜价产生趋势性影响，因此对铜价提振有限。

　　技术上，从沪铜主力1407合约日线上来看，价格自3月中旬以来逐步企稳反弹，目前价格逐步接近我们的目标价位，48000一线为此轮反弹行情的极限目标价位，上周价格已经初步呈现出反弹衰竭迹象，但考虑到隔夜夜盘收大阳线，短线调整动力不足，操作上，不追高，暂时观望为宜。

　　贵金属:反弹高度有限

　　周五公布的美国非农就业数据，虽然微幅不如预期，但增长势头强劲。黄金在1270-1280重要位置有较强支撑，因此在非农数据公布后贵金属大幅上涨，上周五收于1300上方。白银依然出于区间震荡，暂无明显趋势行情。

　　基本面看，美国经济向好，贵金属避险需求不足，中线依然是下跌趋势。

　　操作思路：黄金站稳1300上方后，前期空单持仓减半，如涨至1320附近，重新加空。如无明显站稳1300，则空单继续持有。

　　动力煤：反弹形态维持 多单持有

　　环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收530元/吨,?持平；秦皇岛5500卡动力煤平仓价530元/吨，持平；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价530，持平。

　　动力煤期价上周横向整理蓄势后触发反弹，周线上连续4连阳，短线保持强势反弹节奏，操作上多单依托10?日均线继续持有，短线目标540一线。

　　煤焦：反弹空间收窄 谨慎做多

　　唐港山西产主焦煤提库价1050元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价1260元/吨，持平。

　　焦煤期价上周增量收大阳线，短线强势突破低位整理区间，释放企稳信号，预计短线仍将维持强势，上方关注10周均线及900一线阻力，短线谨慎做多。

　　焦炭上周五延续反弹走势，低位震荡整理区间上沿突破，短线强势，上方关注10周均线及1300一线阻力，短线谨慎做多。

　　股指：上方压力较重，不宜追涨

　　股指上周呈现一波反弹走势，这波反弹基于政府救市举措的不断出台，但是市场能量并没有有效放大，同时面临上方2200的压力，上周五的非农数据低于预期，周一打压了全球股市，特别是科技板块，预计本周冲高回落概率较大操作上不宜盲目追涨，等待回调后的低吸机会，预计本周压力2200、2230支撑2160、2150、2130。注意仓位与风险控制。

　　白糖：清明外盘回落，郑糖或低开震荡

　　行情回顾：清明节前郑商所白糖期货高开回落，?SR1409合约收于4789元/吨，SR1501合约收于5084元/吨，晚间美国ICE原糖5月合约收于16.90美分/磅。

　　产业动态：现货市场假期成交乏力。4月4日国内主产区现货市场价格基本持稳，广西柳州报价4650元/吨，南宁报价4650元/吨，广东湛江集团报价4650-4680元/吨，云南昆明中间商报价4540-4550元/吨，新疆乌鲁木齐报价4620-4650元/吨。

　　技术解析：根据“Xiaolong-期货分析系统”，郑糖期价在长期均线组出现支撑反弹，处于关键价位之上，k线呈现红色，因此日线趋势谨慎看多。

　　操作建议：白糖SR1409多单可将保护性止损提高到4655一线持仓观察；SR1501多单可将保护性止损提高到4954一线持仓观察。

　　（大有期货有限公司 研究所分析师 付奎 刘琳）

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