投资要点房地产累计投资增速小幅回落。2013年1-10月房地产投资累计增速为19.2%，较1-9月降0.5个百分点；2013年1-10月住宅累计投资增速为18.9%，较1-9月降0.6个百分点。2013年10月房地产单月投资增速为15%，较9月降7.3个百分点；2013年10月住宅单月投资增速14.5%，较上月下降7个百分点。

　　10月单月新开工增速转负。2013年1-10月新开工累计增速6.5%，较1-9月降0.8个百分点；2013年1-10月住宅新开工累计增速5.2%，较1-9月降1.2个百分点。2013年1-10月房屋施工面积累计增速14.6%，较1-9月降0.4个百分点；2013年1-10月住宅施工面积累计增速12.1%，较1-9月降0.4个百分点。13年1-10月房屋竣工面积累计增速1.8%，较1-9月降2.4个百分点。10月单月房屋新开工增速为-3.4%,10月单月住宅新开工增速-8%。

　　10月商品房单月销售金额及面积分别较去年同期增长12.1%和21.2%,单月增速均较上月有所回落。2013年1-10月商品房销售面积累计增速21.8%，较1-9月降1.5个百分点。2013年1-10月商品房销售额累计增速32.3%，较1-9月降1.6个百分点。2013年1-10月住宅销售面积增速22.3%，较1-9月降1.6个百分点；2013年1-10月住宅销售额增速32.6%，较1-9月降1.9个百分点。10月商品房单月销售面积增速12.1%，单月销售金额增速21.2%，面积及金额增速分别较上月下降了10.7个百分点和9.7个百分点。

　　13年1-10月资金来源累计增速小幅下降。13年1-10月房地产资金来源累计增速27.2%，较1-9月降1.5个百分点，其中国内贷款累计增速31.9%，较1-9月降0.4个百分点，自筹资金累计增速17.7%，较1-9月降0.7个百分点；其他资金来源累计增速34.8%，较1-9月降2.6个百分点。

　　受基数影响，从6月以来，房地产投资增速忽上忽下，但整体仍处波动下行态势。由于“销售增速持续下降”、“资金趋紧”、“土地成交增速趋缓”、“竣工增速有潜在大幅回升的可能”等重要因素的制约，预计未来投资增速仍可能小幅回落，到年底时投资增速可能降至18%。

　　风险提示：如果更多城市效仿上海和深圳继续压制需求，可能会对明年投资造成不利影响；长效机制及房产税方案力度超预期严厉。

　　（杨国华）

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