20日（周一），市场资金面继续收紧，回购利率上行速度加快。整体看，机构对跨节类资金需求非常大，预计资金紧张的状态会持续。

　　周一利率债收益率整体上行，市场成交集中于中短端。国债方面，代偿期为5到7年的品种成交较多，收益率变动不大。如，剩余4.80年的13国债23成交在4.36%附近，较估值上行1BP；剩余6.47年的13国债15成交在4.57%附近，较上一交易日下行1BP；剩余6.74年的13国债20成交在4.55%附近，与上一交易日基本持平。政策性金融债方面，1-5年品种成交活跃，而长债成交冷淡。剩余2.61年的13国开37成交在5.725%附近，较上一交易日上行1BP；剩余4.61年的13国开38成交在5.80%，上行0.5BP；剩余6.76年的13国开46成交在5.89%，较估值上行2BP；剩余9.62年的13国开46成交在5.91%，较上一交易日上行2BP。

　　信用债市场，受资金面紧张的影响，短融收益率上行明显。中长端成交冷淡，低评级的债券整体上行，高等级的铁道中票成交仍低于二级市场。剩余期限65天的13恒逸CP001（AA）成交在7.10%，较估值上行39BP；剩余期限144天的13铁物资SCP005（AAA）成交在6.15%，较估值上行8BP；剩余期限200天的13电科院(300215,股吧)CP001（AA+）成交在6.30%，较估值上行2BP；剩余期限2.16年的11美兰MTN1（AA）成交在7.45%附近，较估值上行11BP；剩余期限4.34年的13铁道MTN1（AAA）成交在6.13%，较估值下行4BP。

　　目前，随着春节临近，节日效应已经开始显现，加之财政缴款和银行在年初投放贷款力度可能较大，春节前资金价格可能会进一步上涨。（作者 代长城）