风险事件在进一步警示：债券市场风险是现实存在的；投资者再也不会闭着眼睛买债；发行人也在顺应市场变化，调整发行节奏。

　　7月16日下午5点30分以后，中国货币网连续发布了这一天的最后三条公告，是有关华通路桥集团有限公司及江苏恒顺达生物能源有限公司关于债券兑付不确定性的重大事项，这让整个债券市场起了几阵“大波浪”。此后的两个交易日内，接连出现多家公司发布公告决定取消或延迟原本近日发行债券的计划。

　　其中，中国货币网显示，上海均瑶集团有限公司(下称“上海均瑶”)在7月15日发布本年度第一期中期票据的发行公告，但7月17日一早便发布公告表示推迟本期中票的发行，理由是近期市场波动；过了一晚，到7月18日，上海均瑶又出发行公告，将原来取消的发行日由7月23日改为7月25日。“巧合”的是，7月23日正是华通路桥债券的到期日。

　　多家企业取消或延迟发债计划

　　债券市场短短两天内取消或延迟发行债券计划的既有未发而变更日期的，也有已经发行但认购不足而取消发行的。

　　上海均瑶2014年第一期中期票据的发行公告文件7月15日刚刚发布，但7月17日8点56分，上海均瑶便又发布公告，宣布推迟将于近期发行中票的计划。上海均瑶称：“根据近期市场变化情况，本公司决定推迟本期票据的发行，调整后的发行安排另行公告，如有新的进展，公司将及时进行信息披露，提请投资者关注”。

　　据了解，上海均瑶本期中票发行规模为5亿元，发行日期是7月23日。而7月23日，恰恰是本次债券市场出现风险的发行人华通路桥2013年发行短期融资券的到期日。

　　但到7月18日，公司又一次发布发行公告，将原来取消的发行日期向后挪了两天改为7月25日。

　　而在7月17日这一天，江苏法尔胜泓昇集团有限公司也发布了取消2014年度第一期短期融资券发行的公告：“由于市场出现波动，经本公司与簿记管理人协商一致决定择时重新发行”。该公司在2014年7月10日刊登公告，拟定于7月17日发行总额为4亿元的2014年度第一期短期融资券。

　　值得注意的是，以上宣布取消发行债券的都属民营企业性质，还有两家国有企业也宣布取消近期的债券发行。

　　7月18日，本溪钢铁(集团)有限责任公司(下称“本钢集团”)表示取消2014 年度第一期中期票据发行。在本月9日，本钢集团披露了2014年度第一期中期票据相关发行公告文件，计划于7月16日发行本期中期票据，发行金额为人民币20亿元，期限5年。但是，“鉴于近期市场波动较大，在原协商利率区间内认购不足”，于是本钢集团与簿记管理人协商后决定取消本期中期票据的发行，将择时重新发行。

　　此前一天的7月17日，中国有色金属工业第十四冶金建设公司也发布公告，决定延迟2014年度第一期中期票据发行。据了解，该公司今年6月16日刚刚获得中国银行间市场交易商协会对其今年发行中票的申请，7月9日便对本次中票发行信息进行了公告，拟发行的中票规模为3.2亿元。公司的推迟理由是，“现由于近期市场波动较大，我公司融资安排变更，拟延迟本期中期票据的发行。”

　　“三条公告”冲击波

　　从市场变化来看，上述公司所称近期市场波动的时间节点与上周的“三条公告”发布时间前后吻合。在此之前，债券市场看上去还算风平浪静。

　　7月16日下午5点30分以后，中国货币网接连发布三条公告提示市场风险。其中一条是江苏恒顺达生物科技有限公司关于无法到期还本付息的公告。公告称，由于公司贷款出现逾期且处于停产状态，因此于7月29日到期的中小企业集合票据将无法按期兑付本息。好在这期债券可以在最后时刻由担保机构代偿，目前来看对投资者不会带来影响。

　　但另外两条关于华通路桥的公告却疑似“定时炸弹”。其中有关2013年华通路桥发行第一期短期融资券(下称“13华通路桥CP001”)兑付存在不确定性风险的提示引起市场关注。

　　华通路桥此次发生问题可谓市场上的“突发事件”。7月10日，华通路桥董事长王国瑞因涉嫌违法，被撤销山西省政协委员资格。而就在上个月，联合资信评级有限公司给华通路桥的追踪评级还未见风险端倪，级别维持不变，展望稳定。然而兑付日临近，董事长还未归位，7月16日，联合资信也在中国货币网发布了给华通路桥大幅降级的公告。

　　接下来的两天，债券市场受上述信用事件影响，信用产品收益率在报价和成交的带动下连续上行，并带动整个市场的收益率也以上行为主。同时，出现四家企业接连发布取消或延迟发债计划的公告。

　　其实，在专业人士眼中，6月份债券市表现趋势还延续着上半年的小牛市格局。中债指数6月的分析月报称，整体表现来说，企业债的指数品种表现较为突出，净价回报率和财富回报率排行榜上纯企业债类的指数分别占了7席。其中高收益类企业债品种表现最为亮眼。

　　业内人士分析认为，华通路桥事件折射出对实际控制人或某一高管严重依赖的民企而言潜在的信用风险隐患极大，一旦重大突发事件出现，会对企业运营造成极大影响，而这一事件也会对市场上类似的企业信用带来影响。

　　多家市场分析机构评价认为，华通路桥此次发生的风险事件，将让民营企业的信用在一段时间内面临挑战，信用产品还将继续分化，国有债券或者说城投债接下来会受到市场的关注。从上周最后两个交易日来看，城投债显然是市场交投最为活跃的品种。一般企业发债要想获得较低的成本，此时显然并不是最好的时候。