创业板本周强势反弹。创业板指周涨幅4.78%，周成交额1176亿元，较上周放大逾一成。从本周个股表现来看，创业板股普遍上扬，共有298只股实现红盘，占比超过八成。

　　拓尔思（300229）

　　评级：增持

　　评级机构：宏源证券

　　二季度市场需求逐渐恢复，政府渠道逐步恢复。公司政府渠道收入受政府换届的影响逐步消除，随着公司不断挖掘市场需求，二季度起公司用户市场需求开始恢复和转旺，政府、事业单位、出版传媒业务实现营业收入3342.86万元，占主营业务收入比重为41.78%，同比增长6.39%。

　　智慧城市、信息安全从政府层面催生大数据需求。智慧城市建设的逐步落地，对云计算平台和大数据技术提供了野蛮生长机遇，棱镜门事件暴露出政府机构乃至国家层面对信息安全的巨大需求，尤其是对海量互联网信息的控制需求。公司在大数据处理技术、互联网舆情监测领域具有品牌影响和技术优势，在政府层面积累了扎实的客户资源。

　　公司在非结构化大数据技术领域起步较早，抢占了市场先机，并围绕大数据全面升级和改进自身核心技术和产品。公司与华为推出的大数据一体机已研发完成并已推向市场，标志着公司大数据产品软硬一体化走出重要一步；公司TRS搜索引擎软件被南方电网全面采用。此外，公司获得工信部认定的计算机信息系统集成三级资质、国家国防科技工业局颁发的《武器装备科研生产许可证》和北京市认定的“企业技术中心”，提升了公司的市场竞争力。

　　维持“增持”评级，预测2013年、2014年公司每股收益分别为0.51元和0.63元，给予公司未来6-12个月25.00元目标价位。

　　美亚柏科（300188）

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：国联证券

　　公司1-9月归母净利润为1416.02万元，同比减51.90%；营业收入为2.04亿元，同比增15.35%，扣除上半年的数据，三季度的净利润同比下降37%，和二季度持平，而更需关注的是，三季度营业收入同比减少4%，这是2011年以来首次出现的情况。据公司反馈，这里有部分收入延迟确认的因素，但是这客观反映了公司的电子取证产品的行业拓展进程低于预期，同时云服务市场尚待培育，短期业绩提升的难度较大。

　　公司前三季度应收账款净额为1.64亿元，占公司总资产的比例为17.86%，比年初增长21.86%，主要原因是营业收入增加及合并新德汇纳应收账款所致。公司主要客户为全国各级司法机关、行政执法部门等，这些客户的采购及付款审批周期较长，因而导致公司应收账款较高。但客户资信状况良好，公司应收账款坏账计提准备政策也较为稳健，发生大额坏账的风险较小。

　　公司今年上半年度综合毛利率为49.90%，较去年同期下降9.48%，处于公司历史最低水平，其中一、二季度的毛利率分别为43.7%和54%，经折算三季度毛利率达62%，回升态势明显，全年的毛利率有望与去年持平，维持60%的水平。

　　预计2013-2015年公司每股收益分别为0.39元、0.47元、0.58元，估值分别为39.1倍、33倍、26.8倍，相对于业绩增速略高，因此调低评级为“谨慎推荐”。

　　华平股份（300074）

　　评级：买入-A

　　评级机构：安信证券

　　公司前三季度实现营业收入1.65亿元，同比增长73.7%；归属于母公司股东净利润5945万元，同比增长119.9%，每股收益0.27元，超市场预期。

　　公司自主研发的全球领先的视音频通信技术具有占带宽小、多网络运行、多功能兼容的优势。在宽带中国的大背景下，视音频通信的需求开始爆发，公司借行业春风，未来将积极开展智慧家庭、远程教育等基于其技术特点的互联网通信业务，开辟新的盈利增长点。

　　公司开发的“基于主流移动操作系统的AVCON移动终端视频监控指挥通讯软件”为用户在智能手机、平板电脑、移动车载等实现视频通信和无线监控，可应用于三警合一、电力行业、民航空管、城市公用事业及市政管理等多个领域的移动视频指挥调度中。该产品现已进入定型阶段，我们非常看好其在移动互联网时代的应用前景。

　　此前，宝利通等国外厂商的视频会议产品占据了我国政府、电信、金融等重要行业。“棱镜门”事件爆发后，很多行业用户已经开始加大对国产品牌视频会议产品的采购力度。公司凭借其技术领先优势和众多成功案例，将显著受益于视频会议系统的国产化进程。过去几年复合增速在20%-30%的视频会议系统业务，将有望进入加速增长期。

　　我们预计2013-2015年公司每股收益分别为0.73元、1.00元、1.36元，维持“买入-A”投资评级，目标价40元。(邓飞 整理)

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