资金紧张程度还在加剧，近日有大行在银行间市场向机构到处借钱，1个月至3个月期限的资金成本飙到了7%，比5.5%的正常水平高出一截。债券基金经理担心，银行高价码大手笔借钱，说明全市场资金紧张并未缓解，在资金本就捉襟见肘的时候，机构和个人投资者将从两方面进一步分流基金固定收益资产的规模。

　　大行满市场找钱

　　上海一家中型基金公司债券基金经理告诉证券时报记者，他刚刚和银行做了一笔一年期协议存款，年化收益6.6%。“这算是低的，现在1到3个月放回购都能有6.9%到7%的水平。”他说，以往1个月到3个月资金年化收益大约是5.5%。今年6月末时有半年达到7%的。深圳一家大型基金公司固定收益人士透露，从上周三起，中长端利率产品收益率出现明显下行，但1到3个月利率水平变化不大，某大行深圳分行最近每天早上都会按7%左右的水平借钱，而且很快就会借满。

　　有债市交易员称，银监会9号文近期有望下发，会对非标同业资产进行更严格的管控，有大行可能抱着“谁拿到钱，谁就赚钱”的想法，在9号文出台前最后冲击非标。

　　基金担心两头不讨好

　　北京一位债券基金经理表示，尽管银行间市场短期放回购收益不错，但基金还是对流动性前景不乐观。债市资金面没有明显改善的触发因素，从12月起，考虑到跨年、跨节因素接踵而至，资金利率极易出现冲高。“放回购只是"看起来很美"，都知道现在放回购能赚钱，但问题是根本没有钱做回购，大家都缺钱，全市场的钱都很紧张。”他说。

　　深圳一家中型公司的债券基金经理也持同样观点。他说，债市大跌，债券基金的原有资产在亏钱，在各类高收益理财产品的围攻下还要应对赎回，根本没钱放回购。

　　此外，多位债券基金经理表示，基金还得担心“两头不讨好”。一是从机构投资者的角度来说，保险（放心保）等机构可以直接把钱借给银行，收益更高，而不是给买债券和货币基金；二是从个人投资者的角度来说，理财产品收益走高，债券基金的比较优势在下降，今年有可能是负收益，赎回压力和冲击成本巨大。（记者 李湉湉）

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