如今，中国至少在一方面看起来仍形势大好：就业，工资不停上涨，并拥有令其劳动力供不应求的工作岗位。但这种局面或将迅速改变。国际货币基金组织（IMF）的报告称，不动产投资至少为中国创造了14%的城市工作岗位。但随着房价下跌拖累投资，数千万甚或数亿劳动力或将失业。

　　房地产繁荣的美妙之处是需要大量人员建房。楼市拉动就业曾令中国受益匪浅。2008年金融危机使许多人面临下岗风险后，中国政府敦促银行向房产开发商和基础设施项目贷款。此举确已奏效，到2011年建筑业为农民工创造出半数以上的新岗位。这就是即便中国GDP增速已降至7.5%，却到处充满就业机会的部分原因。但此类岗位的咒语是“来得容易去得快”。随着许多中国城市的商品房销量逐渐下滑，这或将很快成为现实。

　　IMF将14%的（中国）“城镇就业总量”归功于不动产投资，相当于9000万个工作岗位。该组织估测房产投资正拉动中国12.5%的GDP，但日本野村证券和法国兴业银行的经济学家分别认为是16%和20%。倘若后两者更贴近事实，那意味着还有数千万中国人工作难保。除了数量庞大，还有一种担忧是：受冲击最严重的将是技能最差、教育程度最低的2.69亿农民工。

　　建筑岗位并非仅限于建造公寓，还担负着基础设施重任。地方官员依赖出售土地为促进就业和基础设施项目融资。房屋需求降低若持续下去，基础设施资金亦将枯竭。

　　事态会如何发展？在美国房市处于鼎盛时期的2005年，住房建筑直接提供了5.1%的就业，但到2008年缩减了1/3多。不幸的是，美国的经历或是中国面临的最佳情况。这不仅因为中国就业对房地产投资的依赖至少是美国的3倍以上，还因为北京早已用尽或将避免美式房市崩溃的各种刺激措施。此外，中国也比美国更大。明显的，就沮丧的失业人口而言，3000万远比300万更可怕。