政策预期升温 强势格局不改

　　□民生证券 吴春华

　　节后三天，市场继续震荡向上，指数再次以小阳线报收，实现了周K线上的三连阳。特别是金融、地产等权重股的上涨，对指数影响较大，量价配合较好，形成加速上扬的态势。对于后市，由于“两会”即将召开，市场对改革寄予厚望，因此围绕两会题材，有关民生、改革等主题会得到市场的认可。特别是一些顶层设计将在会后推出，围绕结构转型以及改革的题材不断深挖，强势格局仍将延续。

　　从消息面看，为保持经济在合理区间运行，国务院召开会议，继续加大对小微企业的减税降费力度，为企业减负，从而促使企业在创新中不断发展壮大；加快重大水利工程建设，促进经济稳定增长。同时，发改委将推进一批重大交通基础设施项目建设，重点抓好中西部铁路、城际铁路以及高速公路“断头路”工程等新开工项目的工作。再则，围绕“一带一路”，已召开两会的28个省份，超过三分之二的省份都对“一带一路”进行了省内规划和推进，“连新亚”班列的开通、“中巴经济走廊”铁路网升级协议即将签署等，都表明“一带一路”不断深入。政府主导以及需求升级带来了投资的机会，在市场上也将会有所表现。

　　流动性方面，央行延续“节前投放，节后回笼”的操作惯例，本周通过逆回购向市场投放380亿元，同时逆回购到期1800亿元，净回笼1420亿元。下周还有2200亿元逆回购到期，在经过了银行月末考核后，资金宽松局面有望逐步形成。考虑到人民币有适度贬值的倾向，商业银行结售汇数据连续出现逆差，外汇占款短期难以改善。为稳定基础货币数量，不排除央行继续实施逆回购，对冲到期资金。在全球货币宽松格局下，中国也进入了降息和降准的周期中，利率市场化的步伐稳步推进，有利于降低企业融资成本，有利于资源的合理配置，更有利于资本市场的发展。

　　从市场角度来看，在去杠杆化的过程中，存量资金对新兴产业比较看好，创业板和中小企业板等小市值股票表现较好，而在消息面的配合下，“一带一路”、水利工程等个股受到市场的追捧，但能否持续走强，需要场外增量资金的介入。3月份是年报密集发布期，从近期公布的2014年年报以及业绩预增中可以看出，非银金融、生物制药以及电气设备等行业个股业绩增长较多，而周期性行业中，有色、化学原料等个股业绩下滑较大。投资中，应选择业绩稳定增长、估值较低以及符合产业发展前景的个股，从中获得较好的投资收益。两会即将召开，与两会有关的主题投资如，“一带一路”、新型城镇化、环保、国家安全以及国企改革等都会带来一些投资机会，投资者可以适当关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3200-3400点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 消息面