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　　挖掘降息降准受益股

　　近期市场遭遇大跌，央行打出降息+定向降准的组合拳，从时间节点来看显然有护盘之意。从市场反应来看，银行、保险、地产等受益板块近期表现相对抗跌。对此业内人士认为，央行政策组合拳对大盘起到的正面作用将逐渐发酵，银行、保险、地产等受益板块值得进一步挖掘。

　　银行：安全边际充足 相对收益可期

　　上周央行对逆回购的重启、加量扩期续作MLF及周末超预期降准降息。在业内人士看来，央行组合拳体现了央行维持宽松货币环境及降低企业融资成本的决心，经济预期进一步改善为银行板块估值提供支撑。前期急跌之后对均衡化配置的需求会令银行相对收益明显，改革及转型红利的释放将进一步提振银行股业绩估值。

　　对于央行降息+定向降准，华泰证券分析师罗毅分析认为，定向降准进一步支持小微企业和三农，为实体经济输送“奶水”，并将大行、股份行、城商行、农商行等以及财务公司都纳入定向降准范围。央行此次出手保守估算可以释放流动性1200亿元以上，乘数效应下放出总资金量空间可达6000-7000亿元，“定向”力度不小，市场资金面尚属宽裕，此次降准更多在于提振信心。此外，利率市场化基本完成，此次对称降息25BP并未如前期一样辅以存款利率上浮倍数的提升。随着边际效应递减下，对称降息对银行盈利影响的幅度不大，且经此前调研，多数银行已经做好准备应对此次降准，无需过虑。

　　从估值角度来看，银行股相对大盘仍处于估值低谷，安全边际充足，结合未来行业国企改革的推进，人民币国际化，综合金控平台搭建等众多看点，值得布局。机会方面，沿着优质城商行和国企改革两条思路继续推荐宁波银行、北京银行和交通银行、兴业银行、光大银行、华夏银行等标的。

　　有分析师认为，今年以来央行连续降息、降准，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。同时，对市场心理有经济托底+心理托底的重要意义。从今年以来银行股表现来看，虽然股价有一定幅度上升，但目前市净率也仅在1倍出头，市盈率在7倍左右。此次政策组合拳后对银行股盈利有刺激作用，目前来看银行股的估值依旧十分便宜。

　　广发证券分析师屈俊则表示，宽松货币政策延续得到确认，伴随存贷比监管取消，银行信贷投放有望支持经济基本面企稳，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，同时银行业改革转型继续深化，拥抱互联网和资本市场动作不断，银行混改、混业经营、分拆经营等系列金融改革重塑银行估值体系，继续看好银行股后续表现。

　　潜力股精选

　　宁波银行(002142)发展直销银行平台

　　公司去年32亿定增完成后，资本得到迅速补充，今年一季度末资本充足率为12.56%，位居城商行之首。随着金融改革的不断深入，未来城商行异地设立分行的限制也有望解除，公司较高的资本充足率水平使其在下一轮跑马圈地中有望占得先机。

　　招商证券认为，公司充分借鉴大股东华侨银行的经验，凭借区域经济优势和特色经营模式，定位为以个人客户和中小微客户为主的零售银行。公司在零售条线的创新体现在，发展直销银行平台，突破地域和网点限制，直销银行主打产品白领融在市场上已经有一定优势；社区银行战略执行得力，利率市场化时代存款增长得到支撑，降低资金成本。