导读：公司公告出资人民币1800万投资深圳富凌51%股权。茂硕电源(10.18,-0.11,-1.07%) 拟以800万受让深圳富凌26.5%股权，并以1000万增资深圳富凌，完成工作公司将持有深圳富凌51%股权，管理团队将继续持有深圳富凌股份并担任标的公司总经理职务。

　　申银万国

　　考虑到公司中报业绩预告的情况，上半年消费电子业务低于预期导致业绩整体略微低于预期，我们下调公司盈利预测至2013-15年EPS为0.36元，0.54元和0.83元(原EPS为0.40、0.61、0.86元)，目前对应市盈率为29.4X、19.7X和12.7X，我们认为考虑到公司持续的成长能力，公司6个月合理估值水平为2014年30倍，对应目标价为16.2元，维持“买入”评级。

　　公司公告出资人民币1800万投资深圳富凌51%股权。茂硕电源(10.18,-0.11,-1.07%) 拟以800万受让深圳富凌26.5%股权，并以1000万增资深圳富凌，完成工作公司将持有深圳富凌51%股权，管理团队将继续持有深圳富凌股份并担任标的公司总经理职务。

　　横向扩张进入光伏逆变器领域，行业需求持续成长。公司通过收购进入光伏逆变器领域，今年以来光伏逆变器市场需求快速成长，行业规模持续成长，标的公司2013年上半年销售情况相比2012年已有大幅改善，我们预期随着公司收购完成后对标的公司给与财务、管理、资源上的支持，标的公司今年可望实现盈亏平衡，未来可望为公司实现实质业绩贡献。

　　重组失败不改变公司基本面向好趋势。公司前期筹划重大资产重组由于交易对手原因导致失败，对股价造成较大的冲击。但是我们认为公司基本面向好趋势并未发生改变，依然看好公司长期的成长能力。

　　LED、消费电子双轮驱动。茂硕电源面对广阔的消费电子开关电源及LED照明电源市场，具有极大的发展前景，共用照明领域需求快速成长。而消费电子电源应用领域广泛，市场空间巨大，具有长期成长潜力。在可见的未来，消费电子电源及LED照明电源将共同驱动公司未来业务取得长期快速的发展。

    原标题：茂硕电源：长期成长能力优秀 并购助成长