信用交易需求旺盛 转融券启动第二轮券商测试
今年以来，信用交易市场杠杆率逐步抬升，增量社会资金正不断通过券商、证金公司融资等渠道以年化8%左右的最终资金价格流向股市。 为了适应这种变化，信用交易市场基础建设也在大步推进。据了解，第二轮转融券券商系统测试将在7月初举行。
尽管今年以来A股市场乍暖还寒，但以融资融券为代表的信用交易表现出不断活跃的态势。今年以来，信用交易市场杠杆率逐步抬升，增量社会资金正在不断通过券商、证金公司融资等渠道以年化8%左右的最终资金价格流向股市。
为了适应这种变化，信用交易市场基础建设也在今年大步推进。据上海证券报记者了解，在相继扩大融资融券标的及开通首批转融券券商试点后，第二轮转融券券商系统测试将在7月初举行。
交易所公开数据显示，截至6月18日，两市融资融券余额2310亿元，其中融资余额2276亿元，占两融市场的绝对多数。融资余额较上年末增长1419亿元，以日均0.93%的速度复利增长，与指数的徘徊不定相比，融资资金流入A股市场的脚步可谓坚定不移，风雨无阻。在年初至6月18日的105个交易日中，仅有10个交易日出现了融资余额减少的情况。
券商人士表示，今年以来，个人投资者参与两融市场十分踊跃，增量客户成为融资资金增长的主要动力。证金公司提供的数据显示，截至6月17日，全市场信用交易账户累计172万户，其中今年不足6个月间的新开账户71万户，占账户总数的逾4成。全市场信用账户包括抵押品和融入券、款在内的总资产达到4000亿元规模。
同时，随着优质客户的不断成长，券商在实践操作中逐渐遴选出一批资信评级较高的客户能够给予更多授信，全市场的杠杆倍数也随之稳步提升。证金公司数据显示，今年年初市场平均担保比例为266%，根据当天融资融券余额这是杠杆倍数约为1.6倍。而在6月17日，市场平均担保比例已降至183%，折算杠杆倍数已达2.2倍。
信用交易需求不断旺盛带来市场对资增量金的渴求。券商信用交易部门普遍表示，自有资金已经难以应付不断增长的客户需求，从而通过发行短期融资券及证金公司转融资的途径获得增量资金。数据显示，今年以来券商滚动发行的短期融资券累计已达1429亿元，目前尚未到期的余额则有799亿元，加权年化资金成本3.88%。券商人士表示，此类90天期的短期融资券价格反映出券商短期资金成本，与融资融券8%左右利息相比，券商在信用交易上的息差收入可在年化4%以上。
此外，转融资平台也在吸纳增量资金满足信用交易需求方面颇有助益。截至6月18日，转融资余额为477.76亿元，占当日融资余额的20%。而在今年年初，转融资余额则为273.69亿元，不足半年内增幅已达42%。
而在融券方面，尽管融券余量目前在两融市场中占比仍相当有限，但券商人士表示，目前制约融券市场规模增长的主要因素在于券源不足。客户融券的需求则同样相当旺盛。期待转融券市场范围进一步扩大，丰富信用交易市场内涵。
上海证券报记者了解到，7月初证金公司将举行转融券出借券商第二轮测试。测试对象主要针对此前第三批获得转融资业务资格的券商，包括宏源证券、西南证券、西部证券等多家上市券商。通过该测试是获得转融券资格的必要条件。
（浦泓毅）
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