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资本蜂拥游戏产业 上市公司疯抢PE接力棒

2013-07-05 08:57:00 来源:上海证券报

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  近来,游戏成为A股市场不能不说的一场“戏份”:随着大唐电信宣布以16.99亿元的价格高调收购网页游戏运营商及移动终端游戏研发及发行商“要玩娱乐”100%股权,A股传统媒体公司并购游戏企业的热情之火,已然烧向其他行业。

  “有几个并购案业内也看不懂。”日前,在美上市的国内知名网游公司第九城市副总裁沈国定表示,其实,游戏公司的收购也是风险投资,有时候,收购时风头出尽,但结局并不一定美好。

  谁在导演这场“戏”

  毫无疑问,担纲这一场场“好戏”的幕后导演是PE,而背景则是项目公司上市未果后,PE的另类退出。

  今年2月,掌趣科技宣布8.1亿元收购老牌网游公司动网先锋,而在此之前,动网先锋曾多次表示将独自IPO。然而,谋划上市未果,其“幕后”PE不得不另寻出路。资料显示,创投广州联动和广州肯瑞在动网先锋已分别潜伏逾3年和2年:2009年9月1日,广州联动平价受让300万元出资入股动网先锋;2010年10月26日,广州肯瑞以647.62万元的代价获得动网先锋250万元的出资。如今,按照掌趣科技的收购方案,广州联动和广州肯瑞将分别获得11721万元和9467万元,获利1.14亿元和9119.83万元。

  在大唐电信收购“要玩娱乐”一案中,同样闪现着PE的身影,只是这一次,“导演”给出的“脚本”是:原始股东周浩、陈勇 、叶宇斌、陈灵、康彦尊、黄勇这五位自然人及弘帆创投 、世宝投资、海通开元三家投资机构,拟分别以其持有的要玩娱乐股权(合计持有要玩娱乐65%股权)认购大唐电信定向发行的股份。

  A股上市公司动辄溢价15倍、斥资8亿甚至17亿收购网游公司,在业内看来,是需要勇气的,因为虽然以页游、手游为代表的“轻量级游戏(简称“轻游戏”)”近来发展迅猛,但轻游戏的生命周期短,很难依靠一款游戏长期获利,导致企业经营面临更高风险。因此,在并购过程中,如何取得资源和战略的协同,就成为考验。

  短命的“游戏”

  今年6月,美国游戏公司Zynga把去年4月花2亿美元买回来的移动端游戏开发商OMGPOP关闭,给业内的收购兼并案例敲了一记警钟。

  2012年3月,OMGPOP开发的《Draw Something》(中文名为“你画我猜”)被誉为是“这个星球上最热门的社交游戏”,它在iOS上的下载量在5周内就达到3000万次,每天进账至少6位数字的收入。当时,日本也有两家游戏公司与Zynga竞买这家炙手可热的游戏开发商,但不差钱却缺乏业绩支撑的Zynga最终高价如愿以偿。遗憾的是,当初被Zynga视为打翻身仗的《Draw Something2》,上市后虽然也相当吸引眼球,却没能获得如《Draw Something》的成绩,不得不关闭OMGPOP、遣散团队。

  游戏公司的命运多变由此可见一斑。“对于端游来说,不包括研发,仅产品上线宣传等的费用就达1000至2000万元。”这么大的投入,也使得端游这类重游戏的客户黏度要强于轻游戏。沈国定说,因此,九城采取的策略是将依托端游页游IP开发手游。6月28日,九城在中国独家代理运营的大型多人在线顶级战争射击游戏《行星边际2》,上线4天的现金充值突破千万元人民币;此外,7月9日起,公司将在欧美市场公测《火瀑》;而《奇迹2》将在9月在国内推出。“公司希望通过这三款重要产品的盈利预期,推动今年第四季度盈利。”

  有创投人士戏称,“游戏公司像水果,如果不趁好卖掉,就烂了。”那买家呢,如何“保鲜”,是个复杂的活儿。

  (李小兵)

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