12月3日，上证指数再度大跌逾1%，收于1959.77点，创出近四年来的收盘新低。伴随着股指一跌再跌，A股市场人气也降至冰点。

　　不过，在中国股市的“围城”外，却是另一番完全不同的荣景：根据国际基金跟踪监测机构EPFR统计，在A股创新低的当天，包括QFII在内的各类离岸中国股票基金累计净流入资金高达7.49亿美元，创下自2007年4月有统计以来的单日新高。

　　如果再往前看，外资抄底A股的行动其实早就已经开始。截至12月12日的一周(美联储推出QE4当周)，离岸中国股票基金累计净流入资金14.36亿美元，创下四年高点。这也是这类基金连续第14周吸引资金净流入。

　　根据EPFR的统计，今年9月份以来，外资明显加快了买入中国股票的步伐，中国股票基金自9月份至今的累计资金净流入达到62.5亿美元。而今年迄今的净流入也不过64.4亿美元。

　　对于外资过去几个月对中国“胃口大开”，高盛资产管理公司主席奥尼尔并不意外。“因为中国经济三季度出现了见底反弹迹象，并且这种势头从9月份以来不断加速。而且，有越来越多的迹象表明，消费在中国经济中所占的地位日益加强。”

　　奥尼尔表示，他近期一直在监控中国零售销售的走势，相对于工业生产，他发现中国的零售销售最近几个月出现了显著上升。

　　刚刚开始掌管一只全新的中国股票基金的国际知名基金经理人默比乌斯则坦言，和他一样的海外投资人“看到了机会”。而且，中国证监会也在批准更多的外资投资A股市场，这带来了更多的需求。

　　抄底中国的冲动广泛可见。一位在华尔街搞对冲基金的美籍华裔朋友，最近向我打听民生银行、农业银行、保利地产等几只股票的市净率和资产等情况。用他的原话说，因为在中国内地看空的氛围是如此浓厚，这倒是让他再次有了到A股“湿湿鞋”的冲动。

　　技术派的大师们也适时加入了唱多A股的行列。华尔街知名技术分析师、迪马克指标创始人汤姆·迪马克近日指出，从技术上看，上证指数有望出现一轮长达数月、涨幅接近50%的强劲牛市。

　　A股的“苦日子”真的到头了吗？长期关注中国的奥尼尔认为，明年，中国股市的总体表现可能会更好，但也不乏一些大的输家出现。而这与当前中国经济所进行的转型直接相关。以往粗犷和出口导向型“旧经济”时期当红企业在A股的主导地位，可能逐步被科学发展和内需导向的“新经济”模式下的受益企业所取代。事实上，股市中的这一结构性调整早在几年前就已开始。

　　（朱周良）