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银行股市值增7000亿QFII分歧 花旗大宗卖

2013-01-28 07:59:00 来源:理财周报

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  一位投资人士向理财周报分析:“本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动,而平安银行后来居上,但各家银行涨幅参差不齐。”

  银行股对整个A股市场的市值占比约为1/4,作为整个A股市场毫无疑问的权重板块,银行股此轮的上涨成了大盘向上的重要驱动。

  2012年12月14日,上证指数见到了短期低点1949.46。之后,大盘指数便一骑绝尘,其间,16只银行股的A股市值累计增长约7000亿,贡献巨大。

  具体到16只银行股,表现也各有千秋。民生银行作为“领头羊”,上涨接近60%,平安银行、兴业银行则紧随其后,也都有近50%的涨幅,分别都大幅跑赢了同期大盘。

  这波银行股上涨的动力源自哪?

  另外,尤其是在以崇尚价值投资和敏锐投资嗅觉著称的QFII对银行股的配置产生严重分歧时,银行股在未来一段时间又会走向何方?

  银行股上涨4阶段,民生打头阵

  数据显示,自2012年12月4日以来,平安银行、民生银行和兴业银行分别累计飙升59.63%、48.63%和47.15%。

  一位投资人士向理财周报分析:“本轮行情最初由民生银行与兴业银行带动,而平安银行后来居上,但各家银行涨幅参差不齐。在市场对于银行业的预期逐渐改变之后,本身基本面良好而前期涨幅相对较小的银行股有望取得补涨的机会,如城商行类股票。”

  此外,该投资人士还对此轮银行股的上涨进行了阶段归类:第一阶段是民生银行,民生的见底要远早于整体银行板块,9月下旬就开始见底反弹,到12月14日,民生就上涨了近40%;第二阶段是以招商银行为引领,从12月15日到12月31日,招商银行从11.7上涨到13.7元,涨幅接近20%,同期兴业银行上涨幅度也较大;第三阶段是平安银行主导,从1月14日到22日涨幅30%多;第四个阶段是其他中小银行跟风如宁波银行,或大银行压阵补涨如农业银行、交通银行。

  不过近日民生银行的表现再度抢眼,1月23日沪深股市盘中一度调整,关键时刻银行股再次力挽狂澜,阻止大盘下跌。民生银行以3.60%的涨幅领涨银行股,并继续创出反弹新高。

  民生银行的持续大涨或多或少超出了市场预期,尤其是直线涨升的强劲势头,令很多中小盘股也相形失色。该股继去年12月累计大涨24.96%后,本月再涨17.05%。技术上看,民生银行的周K线自11月最后一周向上突破5周均线以来,已经在该条均线上方运行了8周之久,且近期有加速迹象。

  QFII出现分歧,花旗或大量卖出

  一位私募人士认为,民生银行之所以能持续上涨,理由有三:“一是本轮升势出现之前估值极低,一度低至6倍,市净率甚至跌破1倍;二是业绩表现较好,2012年全年增速达34%;三是本轮行情的主力资金强烈偏好银行股,上升趋势不断强化。”

  但是即便强势如民生银行,以崇尚价值投资和敏锐投资嗅觉著称的QFII仍然产生了不小分歧。

  海通证券股份有限公司国际部(下称海通国际部)、东方证券股份有限公司东方资财(下称东方资财)都是众人皆知的QFII大本营,两方在今年1月16日和1月24日在大宗交易平台分别成交了52万股、204.29万股,成交金额分别是444.08万、1899.9万。

  买方均为海通国际部,而卖方则是东方资财。值得注意的是,以海通国际部为接盘方,东方资财为抛盘方的银行股大宗交易在1月份就发生了18起,累计成交1996万股,合计成交金额达到1.54亿。

  东方证券内部人士向记者透露,“东方资财的QFII账户交易中,据我所知,花旗(花旗环球金融有限公司)占到近7成。”由此可以推断,花旗银行在银行股上涨中看空,大量卖出的概率很高。

  另外,以海通国际部席位作为买入方的大宗交易则更多,共计26次,累计成交金额达3.11亿。同样是QFII大本营的海通国际部的诸多QFII似乎并没有看淡银行股未来的行情走势。

  据一位前海通内部人士透露,“海通证券QFII客户数和资产规模,以及交易金额都在排在业内前列”,而且据该内部人士了解,“海通国际部席位的配额中就有汇丰银行以及几家日本的券商。”

  此外还值得一提的是,另一大QFII集中营申万新昌路营业部也积极参与到了银行股的大宗交易中,其7次的买入金额共计达到1.5亿。

  银行股PB重回1.2倍,今年增速调高到8%

  经历将近2个月的快速上涨之后,银行股将何去何从?上涨行情能否继续?

  连涨一个月后,有关银行股短线将出现调整的声音就开始增多,不少投资者认为,2012年12月初至今银行板块整体涨幅已超过20%,行业PB 重回1.2倍以上,但其当前仍处在资产质量风险周期之中,短期内板块估值进一步大幅修复的潜力有限。

  虽然银行股2012年的业绩相对优良,但早已在预料之中,行业基本面并不支持作为银行股持续大幅飙升,随着做多动能衰竭,银行股的短线调整或只是时间问题。

  但大部分投资人士表示乐观,认为即便经历了前期的上涨,目前银行股的整体市盈率也仅为6.44倍,如果未来经济复苏的基础不断夯实,即便银行股的业绩增速回归市场平均水平,就中期来看,银行股依旧具备向上拓展潜力。

  “目前上涨只是银行股的第一波行情,未来还会有第二波、第三波的行情,涨幅大约在现在基础上涨3倍,回调就是买入的最佳机会。”上海一家大型券商资产管理部投资经理表示,“支持银行股上涨的因素来自多方面,比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。”

  与此前市场的甚至零增长的悲观预期不同,目前不少分析师将2013年上市银行整体业绩增速调高到8%-10%左右。招商证券研究认为,随着经济回暖,资金需求将有所回升,有利于银行稳定贷款定价收益,减缓贷款重定价对息差的冲击。

  至于市场上关于银行不良率或将在2013年一季度更集中地体现的担忧,浙商证券分析师戴方对此认为,温州银行不良率的企稳,或释放出中小企业企稳信号。温州地区是全国不良贷款的重要来源,其对全国中小企业贷款质量逐渐企稳存在先行效应,未来银行业不良或逐渐走稳。

  据温州银监局统计显示,去年11月底,温州银行业不良贷款率为3.43%,环比下降0.01个百分点。这是自2011年6月至今,温州银行业不良率首次出现下降。

   (陈虹霖 金耀)

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