从获得受理函到最终H股登陆中间大约需两个月左右

　　万科A昨日晚间发布提示性公告表示，该公司B股转H股方案已于2月7日正式取得中国证券监督管理委员会下发的《中国证监会行政许可申请受理通知书》。在取得证监会受理后，2月8日，万科又向港交所提交了申请。并于15日正式取得香港联交所下发的受理函。

　　招商证券分析师表示，B转H获得通过，估值将向国际看齐。如按2013年10倍动态PE对万科A进行估值，目标价将到15元。

　　1月中旬，万科曾就B转H相关事宜在深圳总部召开新闻发布会，对其转股的具体步骤进行了披露。记者对照步骤安排发现，目前此事已经进入中国证监会对方案进行核准的阶段，说明B转H股方案已经通过了临时股东大会的审议，并获得了股东支持。

　　当时，万科董秘谭华杰曾经坦言，B股转H股方案实施后，境内投资人只能申请行使现金选择权，与此同时，如果有1/3的B股股东都申请行使现金选择权，B股将只能重回国内市场。记者向一位万科内部人士了解到，目前现金选择权实施的步骤还未到来，万科转股最终是否成功理论上还存在一定不确定性。

　　“万科能做的事情已经结束，接下来主要是在证监会和香港联交所走程序，具体H股何时登陆香港联交所，没办法预计具体时间。”上述万科内部人士表示。但根据B转H“试水者”中集集团的流程来看，从获得证监会和联交所的受理函到最终H股登陆，中间大约经历2个月左右的时间。

　　今年1月19日，万科公布B转H方案。1月21日，万科A、B股同时复牌。复牌首日，万科A、B股股价双双涨停。2月4日，万科临时股东大会以超过99%的高票通过该方案。

　　昨日万科A、万科B双双收跌，其中万科A2月18日收跌2.74%，报11.7元；万科B收涨0.46%，报15.36港元。

　　板块表现

　　调控预期强化 地产股未现“开门红”

　　昨日是蛇年开市第一日，地产A股依然没有从节前的调整行情中走出，高开低走，最后收绿，主力资金流出近47亿元。业内人士认为，最近房价上涨迅猛，政策调控预期强化将拖累地产股短期表现。

　　个股方面，涨幅居前的几乎都是中小型房企或者从其他领域“涉房”的企业，而大型房企表现不佳，其中A股行业龙头“招保万金”全线收跌，金地集团的跌幅超过5%，万科A跌幅达到2.74%，而招商地产、保利地产的跌幅也都超过1%。

　　机构：板块面临政策压力

　　新春期间，虽然楼市成交量大幅下跌，但同比去年春节长假还是录得增长，地产股为何依然“开门黑”？有业内人士发表观点认为，近期政策面负面报道较多，政策调控预期被强化，因此地产股短期难有突出表现。

　　国金证券分析师曹旭特认为，春节前一周房地产周涨幅为2.56%，在各行业涨幅中排名第十八。传统旺季即将到来，预计开发商推盘量将再次放大，房价反弹压力也随着上升，而“两会”即将召开，房价又将成为重要议题。“虽然我们认为短期内出台新政策可能性不大，但舆论压力和政策预期会对板块短期表现构成影响。”高盛高华也在其近期发表的报告中指出，由于监管不确定性将限制回报，交投量和市场情绪亦会走弱，对于较短期投资者，高盛建议避开内房股。

　　业绩：四成房企预亏

　　有趣的是，虽然大型房企在近期走势一直疲软，但是，根据上市房企自己公布的2012年利润预告来看，大型房企的利润表现明显较之中小房企占优。

　　据链家地产市场研究部统计，截至2月18日，已经有54家A股上市公司发布了2012年利润预告，预亏及预减房企24家，占比44.4%。从排名前100的12家大型房企来看，预减的为三家，占比为25%。而排名100以外的42家中小型房企，预亏和预减为21家，占比高达50%。

　　链家地产张旭认为，在买卖双方的博弈中，房企主动地位渐渐增强，2013年房地产行业的利润率将明显回归。（张忠安 潘彧）