复旦大学张军：中国经济减速与治理思路
【编者按】本文为复旦大学中国经济研究中心主任张军6月20日在FT青岛国际经济高峰论坛上所做的主题演讲。演讲原标题为《当前中国的经济减速与治理思路》。原载于FT中文网，编辑根据张军演讲提纲、演讲现场笔录、演讲速记稿，综合整理成文，小标题为编者所加，请其他媒体在引用时，以FT中文网的正式版本为准，并注明出处，以及演讲的主办方、时间与地点。
我想跟大家分享一个非常重要的题目：无论是在学术界、媒体界，大家都关心中国经济的减速。
经济的减速在中国到底是一个什么现象？是不是中国经济已经进入到减速的周期或者或减速的区间？经济减速是需求的原因导致的呢？还是由于供给方面的原因？我觉得这些问题，对我们政策制定的方向，治理的方向都非常地重要。
首先我想大概描述一下现在经济减速的基本情况跟态势。第二，我想对经济减速的解释做一点评论，特别是对现有的看待经济减速的一些看法，做一点简单的评论。然后我想问自己一个很重要的问题，中国经济减速时代有没有到来？然后我来做一些关于经济减速现象原因的讨论，最后我想对中央政府的政策做一点建议或者批评。
被过滤广告三种解释
2007年之后中国GDP增长率有明显的减速现象。2012年中国经济的年度目标增长率是7.5%，现有的估计值为7.8%-8.4%。往前看的话，增长减速现象至少在2007年甚至之前就可以观察到，理由是通货膨胀压力和预期的持续存在。通货膨胀压力制约了增长的空间。从2010年开始，政府将抑制通货膨胀作为首要任务。
国际上对中国经济的预测也是如此，无论是世界银行、IMF还是联合国，大家认为中国经济2012年会比较差，实际是有个减速的趋势。2013年会好一点，因为估计2013年欧债危机情况会好转，美国经济会好一点，但是有不确定性。
现有的经济增长减速的现象，很多人都看到了，只是对于原因，大家的看法不一样。第一种看法认为这是很正常的自然现象。中国经济跟发达国家的差距在缩小，总量上已经是超过日本。按照这个速率，我曾经做过一个比较保守的预测，2010年中国经济总量应该可以跟美国持平，人均GDP是美国的1/4。现在我们在跟发达国家，即所谓“前沿国家”的差距在缩小。经济学有一个说法是“收敛理论”，越靠近这个墙速度越慢，离这个墙越远可以跑得更快。发展中国家有一个空间可以追赶。这种解释认为减速很正常，中国经济的“分母”已经很大了，不可能跑那么快，减速是一个正常的现象。
第二种比较流行的看法是归因于外部震荡。中国的减速是因为外部原因引起的，全球现在经济都不好，中国经济有一块是出口（当然我一直做研究认为，出口的功能被夸大了，中国经济出口总量很大，大概占GDP的40%，但是附加值只有12%。我们做了很多的研究。实际上其影响不大，大概影响三、四百万人的就业，对GDP的影响不是那么大。）这种说法认为，外部的需求在下降，全球经济增长乏力，中国经济因为一直是靠外部需求，所谓的“三驾马车”拉不动了，所以经济自然就减速了。
第三种解释的逻辑是一样的，只是把重心转移到了国内，认为是货币政策导致的。实行货币紧缩，就不能放贷，就抑制了国内的需求，无论是投资还是消费需求，特别是投资需求受到抑制。很多人认为，政府现在放开，中国经济减速的趋势就会停止。但我还是要说，即使货币政策放开，通胀的压力马上又会起来，背后减速的原因还是没解决。
减速时代是否到来？
那么，中国经济减速时代有没有到来？中国是一个大国经济，中国经济最大的亮点是“尺寸”特别大。当然我们说“尺寸”大，是经济很重要的特点，人均水平相对就比较小。所有进行经济增长预测的理论，都是用人均水平来预测的。现在有很多讨论说，中国经济减速是不是已经到来？因为中国经济分母已经很大，已经到了世界第二的水平了。哈佛大学教授珀金斯（Dwight Perkins）2010年发表了一篇论文，他认为，所有人均收入达到1万-1.6万美元（指按照2000年的购买力平价）的国家，其增长速度都必然下降到5%或者更低。按照他的估计，中国现在的人均GDP大约是7000-8000美元，这意味着中国还将再有10年的高增长期。亚洲开发银行也有类似的预测，认为考虑到目前实际的收入水平，中国从现在到2030年的GDP增长率的下限为5.5%。
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