编者按：本周，由于外围市场表现不佳，以及国内政策真空，造成A股出现连续调整，毫无惊喜的经济数据未能阻止大盘失守2400点，20日均线也一并跌破。下周，60日均线将成为重要考验。大盘会见底企稳吗？

　　基本面平淡无奇 大盘陷入阶段性休整

　　⊙陈晓阳

　　本周大盘在内外双重不利因素的冲击下，连续出现了破位调整行情，使得沪指形态似乎正在展开阶段性下跌走势。这是否预示着此轮行情已经告一段落，后市行情又该如何看待，成为当前市场争论的焦点。

　　从已发布的4月份经济数据来看，可以用“平淡无奇”来概括，最新海关数据显示，经过季节调整法调整后，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%，明显低于市场普遍预期。并且刚刚闭幕的广交会，其累计出口成交金额亦不及去年，环比和同比数据均出现回落，这进一步验证了外部需求不旺对我国经济下行的拖累短期内仍将难有明显改观。

　　此外，CPI、PPI、工业增加值、投资、零售等数据的出炉，也基本符合市场普遍预期，并没有出现惊喜。最为市场关注的4月人民币新增贷款仅为6818亿元，环比减3282亿元，大幅低于市场预期，这在一定程度上又打击了市场的做多信心。

　　而进一步分析，综合观察当前货币政策导向，继节后央行逆回购之后，本周央行又及时出现正回购，对此央行表态将运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。此举被市场理解为未来逆回购操作将与正回购操作一样成为常态化工具，说明针对当前市场流动性情况，央行依然不改稳中偏松的基调，并不急于大幅放松市场流动性。这样的经济环境及政策导向，其结果将会抑制股市难以出现强势行情。并且，虽然伴随着各类利好政策的明朗，促成了近期行情持续出现单边回升。但券商股的见光死说明政策红利只能维持短期强势，并不能支撑行情持续走强，还是要取决于股市基本面内在因素。

　　从趋势形态上看，截至本周五大盘并没有呈现明显的止跌迹象，这无疑增加了市场的悲观气氛。结合上述基本面形势，笔者认为，缺乏投资亮点的环境将使大盘处于阶段性休整行情，但并非是持续的单边调整行情，而是不断受到新的政策利好刺激，以及部分行业景气的转暖，从而形成的一段波动空间有限的横盘休整行情。操作上，投资者应以控制仓位、回避风险为主，不急于追涨杀跌，适当关注新的基本面积极因素出现。

　　亚太股市颓靡 A股能否独善其身

　　⊙展锋

　　周五亚太主要股指几乎全盘皆绿，日股更是失守9000点整数关。在这个大背景下，A股能否独善其身呢？

　　从纯技术角度来看，这种可能性已经越来越小。从周五大盘午后的运行情况看，上证指数已跌破了2396点的15分钟牛熊线，如果不能快速收回的话，接下来大盘将维持调整走势。此外，大盘5分钟生命线位于2424点，出现了走平下移态势。该线一旦掉头向下且无法收复的话，指数也将继续向下寻求支撑。

　　值得注意的是，大盘15分钟顶底线收盘前再度翻绿下破地线，走弱迹象已经非常明显。15分钟MACD继续向下寻求支撑，在没有再度金叉前，预计指数很难有较好的表现。

　　所以，在大盘节奏发生质变时，投资者要保持清醒的头脑，没有绝对的把握，切不可轻易入场抢反弹。

　　回撤后的上攻将会更有力

　　⊙寂寞先生

　　笔者认为，此波行情主力是有备而来的，而现在这样的走势，更有利于大盘向上发动攻击。

　　从日K线图来分析，中线通道依旧形成金叉，上沿在2413点附近，下沿在2380点附近，只要两线不放量有效跌破，中线依然属于强势。

　　再看周K线图，由于SKDJ指标金叉向上，排除消息的干扰，5周平均线和10周平均线将是大盘的两道强支撑。即使跌破了5周平均线，10周平均线依然是支撑，至少还会向上反抽5周平均线，其上下空间也有40点，即2380点附近将会有较强支撑。

　　最后看月K线图，笔者还是认为，只要在5月平均线上面的大盘，个股机会将会非常多，能够把握个股的机会，便能远远跑赢大盘指数。由于EXPMA指标下沿在2453点，没有突破之前，将继续寻求支撑；反之，将至少挑战2630点。

　　综上，5月份将以箱体震荡为主，阻力在2480点—2560点，支撑在2380点—2400点，如由于消息的影响瞬间探到2360点，则可以大胆买入。酿酒板块疯狂后的回落或是机会，而小板股票中被错杀的低市盈率股票，也可以逢低关注。

　　下行趋势已明 低点或探至2345点

　　⊙刘力

　　周五热点的缺乏进一步阻碍了多头的进攻，最终沪指收盘报2394点，不仅跌破2400点整数关口，也是日内的次低点，显示下跌动能依然不减。

　　从技术形态看，股指重心下移，倒锤形K线实体位于周四收盘点位之下，且收盘跌破20日均线，5日均线死叉10日均线，成典型的下跌趋势渐成之态。之所以没有出现大阴线，主要得力于20日均线的支撑，加上经济数据公布和外围股市止跌的提振。而收盘破20日均线，无疑将加大技术派的看空力量，如果外围欧美股市周五继续表现弱势，同时消息面出现不利因素（比如欧债危机加剧、南海局势变化等），那么下周一极有可能出现中阴线。即使没有利空消息影响，从量度幅度看，60日均线2384点、30日均线2367点可能也将如同20日均线一样，在挣扎中一一失去，市场止跌企稳的位置可能下移至半年线2345点。

　　笔者认为，在目前“内忧外患”的不利局面下，逼近年线后的调整是合理的。操作上，建议减仓已经出现下行趋势的个股，适当关注军工、医药、新三板、装备制造等相关形态走强的个股，总体仓位控制在五成左右。