经济数据低于预期 A股缩量整理待突破
伴随2月经济数据的陆续公布，普遍差于市场预期的数据使得市场对于经济复苏态势的谨慎心态开始占据上风，沪深两市股指也在成交量的持续萎缩之下继续调整，尽管昨日下跌的幅度均不大，但目前的市场人气显然难以支撑股指出现大幅回升，震荡蓄势或许是近期股指无奈的现实选择。
随着周末公布的2月份CPI涨幅超预期、贷款数据骤降，市场针对经济复苏力度的担忧开始加大，上证指数周一早盘以2314.68点低开，最后报收2310.59点，下跌8.02点。深成指报收9277.16点，下跌8.68点。两市全天合计仅成交1453亿元，创出今年以来的地量。
预期是美好的，但从近来公布的经济数据看，目前经济复苏仍偏弱，且具有结构性特性，一季度经济数据低于市场预期的可能性正在大幅增加。就2月数据而言，与GDP关联度较高的工业增加值增速低于预期（公布9.9%，预期10.4%）。从进出口数据看，进口弱、出口强表明内需弱、外需正在恢复。需求方面，受反腐、居民审慎消费影响，消费项全面下滑（公布12.3%，预期14.9%）；投资项略高于预期，其中基建高速且中期平稳，地产阶段较强中期存在调控不确定性，受制于产能周期向下和民间投资偏弱将持续。而2月份贷款6200亿元，更是大幅低于预期（预期7600亿元），而CPI则是高于预期（2.9%），达到3.2%。
中信建投证券策略分析师黄君杰等认为，上周道指创出新高，德国DAX指数距离新高咫尺之遥，而A股在地产调控、复苏偏弱的基调下低位徘徊，这种反差可定性为约束差异。1月、2月经济数据现实与预期存在反差，而且地产调控细则仍在酝酿、预期仍待修正；受郭主席不断为资金面开源影响，股市信心或有短期支撑，但将要到来的IPO的情绪冲击让投资者恋战情绪下降。本周伴随会议期临近结束，“两会”情绪或终结。预计A股仍处于调整格局。
而安信证券策略组则认为，“两会”期间，政府传递的经济目标基本符合市场之前的预期——7.5%的经济增长目标、政府财政支出预算增速为10%（去年支出增速的预算为15%）、13%的M2增速、城镇化率2013年上升0.77%（过去三年城镇化率每年约上升1.4%）。从这些经济目标来看，新一届政府对于经济增长和投资的态度比较中性。预期短期市场缺乏上涨的动能，建议投资者维持中性的仓位。行业配置上，建议超配医药、食品饮料和商业零售板块。周期类的股票需要等到政策的信号确定，再做判断。
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