西部证券:弱势反弹难脱底部束缚

2012-07-09 09:27    来源:搜狐证券

  上周市场延续调整,尽管上周五股指最终探底回升,但沪指全周仍以0.08%微幅收跌,两市量能同步萎缩显示市场情绪低迷。我们认为,政策共振对于市场的利好作用有限,在经济层面未见全面好转之际,股指很难摆脱反复震荡的筑底格局。操作上,短期市场波动极易加大个股盘中震荡幅度,建议控制在半仓之下,持仓品种以中期业绩稳定的绩优品种为宜。

  上周消息面意外而至,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,国内不对称降息的来临以及央行连续第五周净投放举措,一系列政策措施的不断加码,一定程度上缓解了年中过后因补缴存准带来的资金紧张局面。但考虑到7、8月资金面将遭受央企分红等冲击,以及7月到期资金量仅为1510亿元的实际状况,未来一段时间资金供给方面仍然难以全面改善,且谨慎性放松货币政策是在二季度经济低迷情况下对冲到期逆回购,并非增加额外的流动性,这从两市连续的成交低迷即可看出。

  值得注意的是,本周即将公布的二季度宏观数据才是关键,结合此前创7个月新低的6月PMI指数,及央行匆忙的降息时点选择来看,本周数据恐难乐观。另一方面,中期业绩的披露情况令人忧心忡忡,这也需要我们近期倍加关注。有数据显示,目前两市已有959家公司公布2012年中期业绩预告,仅有不到四成的上市公司确认盈利出现增长,其中,预计上半年净利润同比增幅在50%以上的公司不过一成左右。但有137家公司宣布亏损,且23家上市公司对今年半年报做出了业绩向下的修正,伴随半年报业绩的不断落实,预计业绩修正的公司家数仍有扩大的趋势。如果说目前国内经济增长乏力,但是相应政策利好可有所对冲,但上市公司业绩增长的核心驱动力一旦匮乏,市场就难以摆脱底部束缚的震荡形态。

  盘面而言,上周股指再度探底,降息利好刺激市场拉动新一轮的超跌反弹,但从领涨品种的布局分布来看,仍以酿酒食品、医药等防御性品种为主,市场缺乏明显的强度支持,短线资金的参与角度仍以避险防御为主,这对于市场活跃度的维持并不有利。引导指数走向的权重品种,上周以保险、房地产类个股的单一护盘为主,银行、煤炭石油、有色金属板块周线指数仍处于探底格局,多数板块处于底部补量震荡阶段,这些都会相应拉长市场筑底周期。对于现行市场来说,热点脉络还缺乏持续性效应。再看两市技术走势,上周五尾盘指数的冲高收复5日均线,对于前期技术破位后股指重心下移的态势进行了修复,但后期延续性还有赖于场内热点进一步推动。单以上周五沪指暂时收复5日均线来看,对于扭转三连阴的周K线的帮助不大。因而本周初沪指的盘中反弹,如不能迅速突破上方5周K线2259点压力,股指就会再度回撤2200点的震荡中枢。并且技术上的超跌反弹目前受制于热点匮乏和反弹缩量的双重制约。此外,综合考虑本周的市场环境,即将密集公布的宏观数据预期不佳,加之上市公司中期业绩下滑势头加大,预计此轮反弹可能无功而返。

  进入本周,宏观因素的不乐观势必会压制做多力量,因而市场进行低位震荡来化解不利因素仍将是大概率事件。投资策略方面,可坚持防御策略,等趋势明朗后再确定出击时机,进行有效建仓,适量持股的品种可沿着具备业绩潜力的主线进行布局。

责编:王金
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