申银万国：政策助力 股指有望迎来反弹
行情回顾：沪深300指数8月总体呈震荡盘跌。虽通胀持续回落，但市场焦点主要集中在持续疲弱的经济形势以及不断下滑的企业利润。8月份除信息和医药板块外其余板块均出现不同程度的下跌，消费板块和工业板块跌幅较大，处于跌幅榜前列，周期性板块和抗周期性板块的同时大跌在最近几个月较为少见，表明市场信心缺失、热点散乱，主要呈现普跌格局。上月股指期货总成交量802.8万手，日均35万手，较7月缩量超过10%；截止8月31日总持仓量9.27万手，较7月上升近3000手。
基本面情况分析：9月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局发布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，这是中国官方制造业PMI指数9个月以来首次跌至“荣枯线”以下。与7月相比，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数下降。其中原材料库存指数降势较为明显，降幅超过3个百分点；新出口订单指数为46.6%，与7月持平；积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、供应商配送时间指数上升。9月9日国家统计局发布的8月CPI为2%，PPI同比为-3.5%，环比为-0.5%，属于同期最低水平，反映经济依然低迷。
9月9日，国家统计局发布的8月份工业增加值增速为8.9%，比7月回落0.3%。但分行业来看，重工业增加值增速出现回升，累计增速比上月提升0.2%，而轻工业增加值增速比上月大幅回落1.5%。重工业增加值增速的回升，可能是基建投资加速所带动，持续性值得关注。
后市研判：从近日公布的一系列8月份经济数据来看，目前经济虽然有一定积极变化，但仍然处于探底的过程中。但从发改委对25项城市轨道交通建设规划的密集批复以及证监会研究制定差异化红利税等消息来看，政府救市及维稳的信号强烈。另外美国上周五公布的非农就业数据远不及预期，市场对QE3的预期大增，若美联储在9月份宣布推出QE3，则将给市场带来大量流动性从而推升风险资产价格。目前国内外政策的风头压过市场对经济增长的担忧，风险资产价格大涨。我们认为，随着十八大召开的步伐越来越临近，在政策的助力下，市场的风险偏好将稳步提升。短期建议密切关注美联储是否将推出QE3。策略上以逢低短多的操作思路为主。总的来说，我们认为经历前期大跌后，目前股市面临回暖格局。中长线来看，由于经济缺乏核心推动力，暂不宜将此轮反弹的目标位定得过高。(申银万国)
相关新闻
更多>>
