申银万国：短期调整压力未尽 中期向好趋势未改
盘中特征：
周二沪深股指震荡探底。上证指数收于2382.91点，下跌38.64点，跌幅1.60%，成交1063.3亿元；深成指收盘9550.93点，下跌244.98点，跌幅2.50%，成交980.1亿元。两市成交量较周一放大34.08亿元。23个申万一级行业指数全线下挫，房地产、建筑建材和采掘等板块领跌，食品饮料等板块较为抗跌。个股方面，终盘两市425只上涨，90只平盘，2055只下跌，其中金晶科技，长航凤凰等14只个股涨停，永泰能源，乐通股份等2只个股跌停。
后市研判：
周二股市震荡下探，房地产等权重板块拖累大盘，中期趋势未变，短期调整压力未尽，关注20日均线支撑。
短期调整压力未尽。春节后市场并未迎来开门红，而是震荡横盘后下挫，我们认为有几方面原因：首先，从2012年12月4日1949点至2013年2月18日2444点，涨幅近500点而无像样调整，因此出现一定回调在情理之中；其次，本轮反弹由银行、地产等权重板块引领，而节前银行板块已开始调整，节后蔓延至建材、汽车、券商等板块，周二关于二套房收紧贷款条件和二手房提高交易税负等传闻令房地产板块遭受重挫，权重板块继续拖累大盘；第三，本周逆回购到期8600亿，周二上午央行仍进行300亿正回购，至此本周净回笼规模已高达近9000亿元，货币市场利率飙升，节后资金面没有出现预期中的趋于宽松；第四，近期美元指数小幅反弹，黄金、原油等大宗商品下挫，美股横盘止步不前，外围环境及海外资金流向有不利倾向。
中期向好趋势尚未改变。首先，尽管2月数据真空期，但从官方和汇丰PMI到海关进出口，从PPI/CPI到信贷货币，及至春节消费，至少在“证伪”可行之前，市场的复苏预期不得不继续向上，当然如果未来经济预期持续过快过强上行可能成为风险，但目前还是动力；其次，从城镇化到收入分配改革，新领导集体的新思路、新面貌和新言行继续强化市场的改革红利预期，且市场监管环境也偏暖，两会之前政策预期仍有望继续提升；第三，技术上看市场向好趋势未变，除年线之外，中短期均线系统已呈现多头排列，年线也开始走平上行。本轮反弹呈现明显的阶梯式上行节奏，以强势横盘震荡代替回调确认，也算稳步。2012年两个高点2012年5月4日2453点和2月27日2478点构成上行的两个较强阻力位。周二上证指数破位10日均线，短期仍有一定调整压力，关注20日均线对短期市场的支撑。
操作策略：
多些谨慎，回调可适当低吸。
(主持人：李筱璇A0230511040044)
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