A股正能量式微：基金话语权创新低只剩7.8%
难现“88魔咒”
事实上，即便基金跟进加仓，也显得谨慎。股票型基金的仓位不过是升到了84.6%的水平，只是恢复到了2012年中报时的水平。2009年上半年之后，股票型基金的仓位一直在80%的上方围绕着83%做不超过3%的仓位波动。
而基金持有股票的市值却是在下降过程中，2007年年底，基金持股市值尚能高达2.4万亿元；2009年年末降至1.9万亿元；但到了2012年年末，只有1.4万亿元。
仓位不变，但持股市值却在减少，基金对市场的影响力越渐衰落。
2007年年末，基金持股市值在2.4万亿的顶峰时，A股流通市值不过8.9万亿元，基金持股市值占比高达27%。
2008年，这一比例降至20.76%、2009年降至12.81%、2010年跌破10%至9.41%、2011年降至8.07%、2012年滑落到了7.81%的水平。
产业资本成为影响市场的最大变量。
由于股改后的全流通，以及IPO的扩容，产业资本在A股市场快速壮大。突出表现就是市值的飙升。2007年年末，A股流通市值8.9万亿元，2012年年末，升至18.6万亿元，涨幅108%。
但产业资本给这个市场贡献的是“负能量”。根据同花顺统计，2008年年初至2012年年底，上市公司主要股东从二级市场减持股票合计市值3755亿元，但只增持了600亿元。换句话说，有3100多亿元的资金被产业资本吸走。
2012年，QFII和社保资金的扩容方才打破了这一趋势。2012年3月，广东千亿养老金委托社保基金理事会投资，给社保基金带去了大量资金。当年4月份，社保基金理事会就招标了新组合。
而后QFII成为新资金的主要来源。两类机构合计为市场带去855亿元的新增资金。而过去一年，产业资本流出量445亿元。2012年，市场迎来了久违的年阳线。
但对于基金而言，2012年则是一种彻底的话语权旁落，尤其在四季度，基金无奈扮演了跟随者的角色。
这种话语权的旁落也可能意味着市场担心的“88魔咒”的失灵。所谓“88魔咒”是指当股票型基金持股仓位达到净值的88%时，市场将迎来下跌。其道理也很简单，就是主力基金在仓位88%时，没有了做多筹码，因而市场变盘。
事实上，不考虑各个机构测算的基金仓位，在2007年之后，股票型基金只有在2009年年末和2010年年末达到或接近过88%的仓位。但此后市场非但没有下跌，反而出现了上涨，2010年1月份大跌，但2、3月份上证指数上升了4.28%；2011年一季度上证指数涨幅4.27%。
“如今‘88魔咒’对市场心理层面还有冲击，可能会影响到市场的短期走势，但中长期来看，基金已经无力承担这么大的作用。”前述广州某基金公司基金经理称。
但是，如果基金仓位增加到88%，社保、QFII的新增资金又不足以抵挡产业资本的逃离时，“88魔咒”或还会出现，只不过其内在原因已经和基金无关。
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