中泰化学50亿定增扩股本六成 被指盘剥流通股东

2013-03-26 09:23    来源:21世纪经济报道

  3月23日,中泰化学(002092.SZ)发布公告称,公司已于2013年3月22日收到证监会核准批复,核准公司以6.78元/股的价格非公开发行不超过7.3746亿股新股,该批复自核准发行之日起6个月内有效。

  值得一提的是,若与公司11.5亿股的总股本相比,公司此次逾七亿定增股本顺利实施后,公司总股本将一举扩大63.57%。

  而且,这也是公司自2006年上市以来第三度抛出的定向增发议案。在中泰化学上市以来的6年多时间里,包括此次50亿元再融资在内,其累计融资额将突破百亿元大关。

  对此,有流通股股东质疑,公司此次低价天量增发明显对原有流通股股东不利,说白了就是掠夺原有流通股股东的利益。

  “由于融资额越来越大,每次限售股解禁后对股价的冲击也越来越大,估计此次若融资成功的话,股价仍将继续受到很大的压制,达摩克利斯之剑将永悬股民头上。”有流通股股东如是说,“我们不是不愿意上市公司再融资,可企业再融资必须是建立在给予投资者足够回报的基础上。”

  另有券商行业分析师表示,若公司2013 年上半年顺利实施非公开增发的话,公司股本扩大的同时,业绩无疑也会被稀释。届时,公司每股收益将被摊薄,短期内对公司股价表现有一定抑制。

  而中泰化学内部人士回应称,公司在阜康工业园已投产的年产80万吨聚氯乙烯、60万吨烧碱及配套的电石和电厂项目均为债务融资,公司的资产负债率已经超过65%。如果再通过债务融资,财务风险较大,也不利于公司可持续发展。因此,根据后续项目建设资金需要,公司启动了再融资。

  低价天量增发背后

  若此次增发逾7亿股融资50亿元成功的话,在中泰化学上市以来的6年多时间里,公司先后四次融资额累计将高达103.49亿元。

  此前,公司2006年12月首发1亿股融资6.6亿元;2007年增发3243万股融资10亿元;2009年增发2.32亿股融资38亿元。三年融资三次合计达54亿元。

  与此同时,除了2012年年终推出10派2(含税)的分红方案以外,中泰化学(002092.SZ)每年分红只象征性地每十股派发现金不超过1元。因此,即便算上2012年的年终分红在内,公司迄今累计分红金额仅为5.57亿元,派现率已低至5.38%。

  二级市场上,公司股价也节节走低,流通股股东持股损失惨重。从2010年最高价时的26.8元一路下挫,至2012年底公司再度抛出定增预案时,公司股价最低探底至5.92元,区间最大跌幅高达77.91%。截至3月25日收盘,公司股价报收7.36元,与去年年末收盘价相比,仅微涨3.37%。

  对此,有流通股股东认为,如果公司选择在股价高位时增发,流通股东不认同的话,还可以跑路。但是,公司现在低价进行增发,本来亏损严重的小股东还有信心回本,公司这么一来,持股信心完全丧失。眼下面临的现状就是,小股东如果卖出,就要巨亏;如果不卖出,短期内解套根本就没有希望。

  前述中泰化学内部人士则表示,公司此次再融资是与项目建设结合在一起的,公司董事会确定的只是发行底价,公司会努力维护利益相关者的利益最大化。

  “由于电力成本对氯碱产品成本影响大,公司要将煤的优势转为电的优势,不断完善产业链,推进公司优势资源转化及低成本战略。”该人士称。

  不过,若与公司2012年末每股6.20元的净资产相比,公司6.78元/股的定增底价的溢价率也不到一成,仅有9.35%。

责编:张开放
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