经济数据 --英国1月HALIFAX房价指数--欧元区1月M3货供额--意大利1月消费者信心、12月薪资增长--美国12月耐久财、芝加哥联邦储备银行12月中西部制造业指数、12月成屋待完成销售、12月建筑许可修正值

　　重大事件 --欧元区多家银行将在本周偿还欧洲央行的约1,370亿欧元三年期贷款,选择提前返还资金,显示至少有部分金融体系正恢复稳健. --重要的欧美经济数据:美国独栋住宅新屋销售去年升至2009年以来最高,显示美国楼市走过拐点. --中国央行副行长易纲在达沃斯世界经济论坛上表示,预计在"可预见的将来"中国GDP将增长7-8%,因城市化进程继续.--瑞士央行总裁乔丹表示,不排除针对瑞郎估值过高使用任何必要货币政策措施,但他未直接阐明该央行是否将取消欧元兑欧元的汇率上限1.20. --日本政府消息人士称,政府可能减少下一财年预算的新债发行规模,同时令新借款规模在四年来首次低于税收. --惠誉将塞浦路斯评等调降至B,展望为负面.惠誉称,塞浦路斯政府对银行业的支持可能较之前认为的高. --周五宝洁公布公司有史以来最强烈的信号,显示其扭转局面的努力奏效,获利好于预期,财测好转.

　　市场摘要 股市:--美国股市上涨,标准普尔500指数逾五年来首次收在1,500点上方,因宝洁(宝硷,P&G)等美国企业季报强劲扶助该指数延展升势至第八天. --欧洲股市刷新数月高位,因德国经济数据强于预期,且多家银行将在下周偿还欧洲央行的约1,370亿欧元三年期贷款,规模大于预期,显示欧元区至少有部分金融体系正恢复稳健.

　　汇市:--欧元兑美元攀升至11个月高位,因市场愈发乐观认为欧元区债务危机最严重的时期已经过去,日圆兑美元则有望录得连续第11周下跌.

　　债市:--美国公债收益率升至三周高位,此前数据显示欧洲银行准备偿还给欧洲央行的贷款规模大于预期,显示欧元区经济正在复苏,令避险公债的需求降低. --两年期德债收益率(殖利率)周五触及2012年3月来的最高位,高于可比美债收益率,此前欧洲央行表示,多家银行下周将向该央行偿还多于预期的约1,370亿欧元贷款.

　　油市:--原油价格稳中有跌,交易商获利了结.

　　金属市场:--金价触及两周低位,录得今年最高单周降幅,全球经济前景改善令黄金跌破200日移动均线的关键技术支撑位.

　　股指 新闻：融资融券标的增至500只 警惕小股票遭做空；统计局:去年规模以上工业企业利润同比增5.3% 行情： 周五上证宽幅震荡下跌11点，成交802亿；沪深300指数跌11点，IF1302涨2点。周五道指涨70点。 分析：本周上证震荡于2290-2330，成交保持千亿以上；周四公布的汇丰PMI预览值为51.9创两年新高再次印证经济复苏，证监会确认IPO财务检查将持续至3月，即IPO重启应为3月之后，较好的经济数据与政策支持仍能为股市提供短期多头氛围。证券市场股票新增开户创3个月新高，账户成交比例不断回升，上证日均成交保持千亿，充裕的资金和交易热情为指数提供了一定上行空间；但投资者在IPO重启前获利了结的思想将逐渐蔓延，或抑制2月走势。操作上，谨慎者持币，激进者仍可逢回调买入。下周关注2月1日公布的统计局PMI和汇丰PMI。 操作：观望

　　贵金属 上周五纽约2月期金主力合约大幅下挫，最低至每盎司1655.0美元，最高上冲至1671.6美元，报收于每盎司1656.6美元，较前一交易下跌13.3美元，跌幅为0.80%，成交减少21438手至14.9万手，持仓减少120401手至14.9万手。纽约银3月主力合约跟随金价下跌，报收于每盎司31.2美元，较前一交易日下跌0.5美元。 受美股财报提振，标普屡创近5年新高，其中消费板块表现尤为强劲，新屋销售虽不及预期但较金融危机前有大幅改善；目前来看，美国实体经济复苏整体表现良好，股市向好由货币政策刺激转向实体经济投资回报率走强演变；若全球实体经济增长大幅改善，将对贵金属造成极大冲击。本周将是重大事件时间公布周，周三将公布美国四季度GDP，周四美联储议息会议就目前货币政策发表言论，周五亦将公布非农就业数据。 短期内，贵金属弱势震荡思路，若美国经济数据大幅好转，贵金属可能跌至1630美元和30美元处。

　　铜上周LME铜价位于高位震荡，美国决定推迟上调债务上限的提案未能激发铜市更强的买盘，相反基金空单开始增加。美国房地产有好有坏，但整体来看，市场对美国经济复苏将引发美国升息的担忧开始成为商品市场的压力。回到铜市来看，上周三大交易所总库存小幅减少5千余吨为62.2万吨，但仍是去年来的最高水平。供应面仍是市场的压力。全球最大铜业Codelco表示供应过剩将给铜价压力，今年其产量将提升至170万吨，从而结束近几年的减产状况。全球最大的铜矿Escondida铜矿去年第四季度产量增长31%。秘鲁11月产量增长6.01%，前11个月增长6.04%。中国12月产量创纪录地在到57.96万吨，铜矿产能释放使铜供应紧张的局面结束。 总体而言，近期铜价仍会维持高位震荡的局面，并且短期偏于向下。交易上观望或偏空操作。

　　铝周五LME3月铝上冲回落，收报2052美元/吨，跌幅为0.89%。伦铝库存减少7175吨。美国12月份预售屋销量环比降幅大于预期，惠誉25日将塞浦路斯主权评级调降至B级；海峡两岸签署人民币清算协议，2012年全国规模以上工业企业实现利润同比增长5.3%。国内现货方面贴水125--85元/吨，现铝市场因周末下游适量补库，以及铝价低位企稳令中间商逢低接货积极，市场买兴有所回升支撑现铝报价坚挺在14920元/吨，整体市况气氛略有舒缓。 建议沪铝暂观望或短空操作，合理控制仓位。

　　锌 上周五LME锌价震荡下行，收于2080， 下挫0.18%。现货对主力贴水维持在270~290元/吨附近，春节气氛充斥市场，贸易商逐渐减少交易量，下游停产陆续增多，需求越发低迷，市场成交较昨日更显冷清。行业方面，2012年汉中锌业0号锌锭产出率创企业历史新高，全年0号锌锭产出率达99.5%，同比提高22.5个百分点，增加效益670万元。截止至2011年年底，国内镀层钢板产能从2005年的1950万吨增加至6200万吨左右，2012年国内镀层钢板产量更是达到3757.9万吨，同比增速达10.6%。短期内，受中国经济数据向好提振，锌价或将呈现弱势震荡。

　　铅上周五伦铅上冲2400美元阻力未果，小幅回落，短线内或在2300-2400美元横盘 ，不过中线回升格局暂时并未破坏，因此中线仍然看好。沪期铅上周总体回升，不过因 缺乏下游买盘的追捧，向上的动力暂时仍然不太充足；此外沪期铅主力合约1303碰到压 力区间15400-15600；总体上，铅价推动力量暂时只是铅产量和现货的惜售情绪，所以只 能保证小涨和难以下跌，再向上涨必须要下游买盘的参与，或者就是本月铅产量再度大 幅下滑；短线沪期铅或在15400的压力下方横盘。 铅现货市场上周涨100左右，料短线持 稳。不过如前面所讲，1、2月份铅价有季节性因素支撑，因此中线继续看好。

　　钢材上周五螺纹震荡上行，再创新高，成交量略有萎缩，但伴有巨量增仓。宏观方面：日前各地区陆续公布了其投资增幅，19个省市的目标确定在20%以上，投资仍然是大部分省份经济的增长动力，固定资产投资的增多也将推动钢材的消费。行业方面：中钢协公布1月中旬我国粗钢日产量为191.4万吨，旬环比下降1.53%，从中钢协的数据来看，产量略有下降；进口铁矿石价格继续稳步回升，目前已升至近150美元/吨附近水平，对钢价构成了一定的支撑，且成交情况也开始好转。 操作上，上周螺纹整体震荡上涨，整体表现偏强，盘中螺纹下方受到较强的支撑，整体上来看，在宏观企稳以及市场对春节后需求预期好转的影响下，螺纹或将继续保持震荡偏强的走势。

　　豆类上周五美盘小幅收涨，受出口数据良好及现货坚挺等因素提振，南美天气无担忧，豆类供需基本面也缺乏实质的多空因素，近期市场围绕南美天气、中国采购需求等陈旧题材波动。从时间周期来看，南美产区仍是二、三周的天气敏感期，之后南美产量格局将基本确定，在这期间内大豆或将以窄区间震荡为主，主力3月合约倾向于1400-1460美分区域震荡，当前位置美盘可上可下，如有南美天气炒作配合，期价仍可上冲1500美分，如南美丰产逐渐得到认可，美豆再度下探前低也将成为可能。内盘豆类表现被动，走势偏弱，一方面油粕春节前备货结束，需求消费将进入平淡期；另一方面，资金对豆类关注度较低，板块联动性差，单边趋势不明朗。 操作上，节前以弱势震荡思路对待，卖豆油买棕油套利持有。

　　油脂受现货市场坚挺及技术性买盘提振，上周五CBOT大豆期货近月合约收高，豆油收跌。USDA周五公布数据显示，截至1月17日当周，美豆出口销售为97.82万吨，基本符合市场预估。马盘棕油受出口需求较低打压周五收低；周五SGS和ITS公布数据显示，马棕油1月1-25日出口110万吨，较上月同期减少14.6%和14.1%，主要是来自欧盟、中国及印度的需求减少，种植户表示1月马棕油库存或增至266-270万吨左右。上周内盘油脂先扬后抑，回吐上半周涨幅，周五涨跌互现，有止跌企稳迹象。整体上，豆油方面，继续关注南美天气，近期豆油库存有所下滑，但仍是历史同期较高水平；马棕油出口仍无明显改善，国内外库存压力依然是压制棕油价格的主要因素；菜籽压榨利润亏损幅度近期收窄，但亏损幅度依然较大，后期菜油恐仍较为抗跌。 操作上，油脂弱势震荡思路不改，豆油买1309卖1305套利单可适量持有。

　　玉米国内玉米整体价格维持平稳。随着春节日益临近，东北产区新粮迎来一波供应高峰期，其中以黑龙江地区上量最为明显，但限于质量关系，目前黑龙江地区粮源销售难度较大。供给量的不断增加，导致本周东北产区收购主体频频下调收购报价，其中北方港口收购报价平均下调10-20元/吨不等，各深加工收购报价下调5-10元/吨不等，虽然东北产区农户种植成本较高，但迫于年后仓储压力、节前急于变现等因素影响，农户售粮积极性较为高涨，导致了目前东北玉米市场供应环境偏松状态，从目前市场购销情况推测，节后当地玉米价格上涨动力仍显不足。 期价节前震荡调整走势为主。

　　白糖上周五原糖指数报收于18.55，下跌0.05，跌幅0.26%（主力03合约报收于18.38，下跌0.11，0.59%）；原糖继续小幅盘整；国内糖市方面：郑糖再创调整新低；产业面上：糖企发布报告：均以亏损面世：其中南宁糖业预计2012年亏损3.1-3.5亿元；主营业务机制糖、机制纸均受外部经济环境等因素影响，出现不同程度的亏损；而中粮屯河糖业板块也是亏损连连：2012年受市场供求关系影响，糖价由高位回落，甜菜原料成本居高不下，中粮屯河部分甜菜糖厂年末库存成本高于销价，致使本年度甜菜糖加工业务出现亏损。传统制糖加工业处于全面亏损状态；产业转型迫在眉睫。 技术上对于当前糖市的趋势定位：新的均衡区间重构过程中；操作上建议激进者轻仓试探做空，稳健者观望或滚动交易。

　　燃料油原油价格周五稳中有跌，交易商获利了结。此前主要经济体公布的经济数据良好，令市场乐观情绪升温。德国企业景气判断指数连升三月，欧洲多家银行提前偿还欧洲央行的贷款显示了欧洲最坏时刻已经过去。经济合作暨发展组织(OECD)发达经济体的石油库存，经过一段长时间的上升后正在下滑。中国石油消费出现了明显的增加，同时石油库存可用天数处于低位。截至1月22日，管理基金在纽约原油净多头持仓比前一周增加14.32%至197408手，管理基金净多头持仓已连续6周增加。 布伦特原油已向上突破震荡区间上沿，多单继续持有。

　　橡胶上周五沪胶主力1305震荡走低，尾盘下挫。亚洲现货市场涨跌互现，现货需求放缓；青岛保税区橡胶出货不积极，入库方面，略微保持在净流入状态，新年前后还有不少入库计划；进口胶市场报价基本持稳，贸易商报价情绪不高，成交清淡；合成胶报价较少，市场观望气氛浓厚；自去年9月中美轮胎特保案到期，近几个月美国对中国产的轿车胎和轻卡胎进口量暴增。 短期内沪胶预计将继续维持震荡走势，下方支撑25500。

　　塑料上周期塑冲高后震荡回落，持仓量周五收于20万手之下。主力调整期期价围绕波动平台窄幅整理。现货方面，节前成交不活跃，并且报价区域性小幅下滑。 调整后的现货7042报价在10900-11000元/吨。继续关注本周合适增仓放量争夺。否则继续以震荡思路对待。（银河期货）