国债期货不日启动 900亿量化投资等待破顶
“宽客”(量化投资者的统称)的春天就要到来？
4月2日，据本报记者了解到的最新消息，根据监管部们的安排，国债期货将于近期推出，不少期货公司已经开始预热。而国债期货的推出，将为量化投资打开另一扇窗。
“国债期货的出现将会大大推动量化投资的发展，量化模型及策略的优势将会体现得更明显。”东海期货某高层表示。
事实上，受投资品种单调和政策开放程度影响，量化投资在内地目前仍处于起步阶段，与欧美市场差距非常大。“量化投资在美国已进入精耕细作的时代，中国还处于刀耕火种阶段。中国目前的市场还没有被开发，是量化投资的处女地。”4月2日，中国量化投资研究院常务副院长林健武接受本报记者采访时表示。
林健武从美国宾夕法尼亚大学系统工程学博士毕业后，曾在美国高盛、摩根士丹利任职超过10年，一度担任高盛股票投资战略副总裁、组合算法交易首席分析师和摩根士丹利金融服务信息技术主管、定量金融分析师，随后还任职华尔街一家对冲基金。
他认为，只要国内政策继续放开，运用欧美成熟的发展路径，中国建设成熟的量化投资环境只需要5-6年。“随着资产管理时代的到来，中国将迎来量化投资的春天。”
投资品种单一
尽管量化投资进入中国已有多年，但国内量化投资的真正开端是2010年4月股指期货的推出，此前量化投资只能通过商品期货实现，容量过小。
数据显示，2012年，中国金融期货交易所股指期货的交易额达到78.5万亿，同比增长79%，超过同期GDP规模；沪深300持仓量已从上市初的不足1万手增加到目前的12万手，沪深300也成为2012年全球交易量排名第5的指数期货合约。
股指期货交易量增长迅速，但从整体交易品种和市场环境来看，中国的量化投资与欧美仍然相差甚远。
参考美国量化投资的路径，“以从出现量化投资到200亿美元投资规模为观察窗口，美国用了20-30年，欧洲不超过10年，除中国以外的亚洲市场只用了5-6年，如果中国进一步放开市场，只需要5-6年。”林健武认为。
据了解，中国量化投资者目前主要集中在期货公司、私募基金以及券商的自营、基金公司的专户，量化投资规模约900亿。
就目前而言，中国量化投资的最大问题是投资品种过于单一，目前只有商品期货和股指期货，虽然融资融券已经推出，但并未成为普遍适用工具。
“接下来将推出期权和国债期货，期权的最大作用是进行风险定价，国债期货主要对利率水平和信用水平定价。再下一步就是开放市场，跟国际对接。”林健武认为，中国量化投资的发展主要看国家政策放开程度，“中国量化投资建设方向就是丰富投资品种，扩大政策放开力度”。
林健武认为，量化投资分为两种，一是判断趋势，然后追逐或反转；二是相对价值，主要判断投资组合之间的相对关系。“中国目前只限于第一种，因为做空的机制太少，量化投资的品种也很少，所以中国的量化投资比较单一，还没有形成风格，大部分都是基于技术指标，如高频策略，ETF对冲策略。”
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