城商行融资潮再起
日前，汉口银行召开临时股东大会审议新一轮增资扩股方案。据悉，此次融资规模将在36亿元以上，而这距离其发行19亿元次级债仅半年时间。
一边是难以抑制的扩张需求，一边是二级市场股权融资受阻，正处在快速扩张期的城商行面临群体性资本短缺压力。此时，增资扩股和发行次级债已成为城商行补充资本的最直接选择。据统计，2011年共有26家银行发行次级债，城商行就占17家，而其发行次级债的热情一直延续至今。今年以来，已有10余家城商行发行或计划发行次级债，再加上部分城商行的增资扩股计划，有预计称今年城商行的融资规模可能达到500亿元以上。
次级债融资有助增强抗风险能力
截至目前，全国已有包括汉口银行、吉林银行、重庆银行等10余家城商行已发行或计划发行次级债，融资规模总计超过200亿元。值得注意的是，自去年末开始的次级债吸金潮中，城商行的次级债利率水平一路走高，不断逼近甚至部分突破7%的水平，发债成本远高于大中型银行。今年3月份，汉口银行、兰州银行、重庆银行所发行的次级债票面年利率均为6.8%，与之对比明显的是工商银行在6月份发行的次级债，其票面年利率仅为4.99%。
兴业银行首席经济学家鲁政委（微博）分析，按照目前银监会的规定，银行次级债的有效持有者为非银行机构，从这个意义上说，有利于增强发债银行的抗风险能力。“次级债的发行与承购也属于市场行为，虽然享受城商行次级债所带来的高息，但同时次级债的偿付序列在所有债权之后，次级债券的持有者相对承担着更大的偿付风险。”鲁政委说。
此外，次级债到期时，银行还面临还本付息的压力。因此，通过次级债融资，城商行就必须提前考虑本息压力。
融资能力难以满足资产增速
而这并非城商行融资的全部。除了次级债的吸金潮，有关城商行增资扩股的消息同样不断。到目前为止，进行增资扩股融资的城商行共计13家，融资规模接近210亿元。加上此番次级债的密集发行，有预计称今年城商行的融资规模可能达到500亿元以上。
至于500亿元的融资规模对于城商行而言是否过重，中国银行国际金融研究所副所长宗良分析表示，相对于城商行的资产增速而言，这一融资规模并不算大。
城商行的总体资产规模一直保持快速增长的趋势。据银监会日前发布的9月份银行业金融机构资产负债数据显示，截至9月末，银行业金融机构总资产126.4万亿元，同比增长19.6%。其中，城商行总资产11.4万亿元，同比增长27.8%，资产增速显然高出银行业整体水平。
按照城商行27.8%的资产增长速度计算，截至9月末，城商行资产规模增长额超过3万亿元。而即使依据8%的最低资本比例要求，增加3万亿元资产所带来的资本金需求增加至少2400亿元。“从现在来看，500亿元的融资水平与2400亿元相较而言，并不算是一个庞大的融资规模。”宗良表示，从目前城商行的处境来看，通过发行次级债这一渠道适当地补充资本金是比较现实和可行的渠道，但是，城商行也需要意识到，发行次级债不可能提供大量的资金作为发展的支撑。
“银行业资产和负债规模增长速度过快并不是理想状态，10%左右的水平是一个较为适当的增长速度。银行资产的快速增长需要相应的资本金作为支撑，然而，目前资本市场疲软导致银行议价能力较低，包括城商行在内的整体银行业的融资能力都受到一定制约。银行一直保持高速增长可能对其可持续发展造成不利影响，应该在保证银行切实、有效服务实体经济的基础上，尽量控制发展速度，适当减少融资需求，维持银行业发展的良性循环。”宗良分析。
上市是否放闸依然未知
除了增资扩股和发行债券，上市依然是城商行谋求发展的快速通道。目前，10家城商行仍在排队苦等IPO。而除北京银行、宁波银行和南京银行在2007年成功登陆资本市场之外，迄今为止再无成功上市的案例。目前来看，城商行能否成功上市，并不是单纯依据其财务指标能否达到上市要求那么简单，更主要是取决于监管层对于城商行未来的发展定位。一种观点认为，在未来的发展中，应该给予具有实力的城商行像目前大中型银行那样成为全国性金融机构的机会；而与之相反的观点则坚持认为，城商行应该保持“本分”，在一个地区内承担起服务于当地中小企业的职责。
鲁政委表示，从目前来看，后者观点的影响越来越大，成为约束城商行上市的主要原因。“从此前已经成功上市的城商行的发展来看，在它们做大规模之后，则更多地会变得跟全国性的大银行一样，主要战场转向大中型企业和一些大项目，而中小企业业务的占比相对来讲则越来越小。”鲁政委说。
“从服务中小企业的角度来讲，让一些小规模的银行法人存在，对于更好地支持中小企业的发展是有利的，那么政策是否还继续鼓励城商行跨地域经营和上市则有所迟疑。”鲁政委认为。
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