中铝断臂扭亏 变卖近百亿资产并再发新债
对于中国铝业公司(以下简称“中铝”)这家铝业巨头来说，未来很长一段时间内，如何应对捉襟见肘的资金流，以及走出此前“债台高筑”的亏损泥潭是其需要面对的首要问题。
5月21日，中铝旗下上市公司中国铝业(601600.SH)发布2013年第二期超短期融资券发行公告，融资金额为30亿，其公告中指出，本期所募集资金中的22亿元将用于补充公司本部生产经营所需的流动资金，用于购买原铺材料、支付电费及购买动力材料，以及用于银行贷款周转间的过渡。剩余8亿将用以归还公司本部在中国建设银行的贷款。
但对于中国铝业今年到期的高达220亿的债券来说，这一超短期融资仍然只是杯水车薪。
当前铝业市场萎靡态势仍在持续，重压之下，包括中国铝业在内的诸多大型涉铝企业都不得不以“壮士断腕”的方式寻求自救。
上周四，美国铝业公司宣布将关闭位于加拿大魁北克的两条生产线，并推迟更新主要铝材生产设备至2019年。与此同时，全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司也于一个星期前发布财报，称减产策略将至少持续至明年，总减产产量预计达7%。
“全行业陷入低迷的情况下，中铝的处境并非单一的，国内铝行业产能严重过剩，越成产越亏损的局面短期内不会好转，中铝必须寻求转型。”一名有色金属国企人士对本报记者说。
频繁处置资产
短短十天内，中国铝业对现金的渴求程度可见一斑。
5月9日，中国铝业召开董事会议，宣布拟打包转让所持铝加工企业的股权，交易涉及中铝河南铝业有限公司、中铝西南铝板带有限公司、中铝西南铝冷连轧板带有限公司、华西铝业有限责任公司、中铝瑞闽铝板带有限公司、中铝青岛轻金属有限公司、西北铝加工分公司、中铝萨帕特种铝材(重庆)有限公司、贵州中铝铝业有限公司9家下属公司。此次打包出售的总资产评估值合计超过80亿元。
截至目前，这一整体资产的最终交易尚未完成，但来自中国铝业内部人士的消息称，其最终交易价格“不会低于对应净资产评估值”。中国铝业公告中显示，其出售的企业股权及相关资产将很有可能由母公司中铝接盘，但尚需股东大会审议批准，并通过有关监管部门的审批和备案。
事实上，打包出售9家负债总额超过115亿的子公司还仅仅是中国铝业试图大甩脱“包袱”的开始。
仅仅一个星期后，中国铝业再度发布公告，宣布拟转让中铝河南铝业有限公司和中铝青岛轻金属有限公司共计17.56亿的债权，其母公司中铝仍有意接盘。
而对于中国铝业拟通过关联交易将亏损资产转移至母公司，中投顾问冶金行业研究员苑志斌指出，中国铝业在出售分公司及股权时是连同应承担负债一起出售，而该部分负债也将从中国铝业的合并报表中剔除，这有利于降低其资产负债率。
一边加紧对旗下负债资产进行出售时，为保证利润空间，中铝对旗下半制品生成厂也将同时进行重组。
本报记者了解到，中国铝业将放弃旗下9家下游制造厂，包括轧制厂级挤压型材生产厂，而由于融资成本较高，中国铝业还将重组遵义氧化铝精炼厂。
而对于近期的一系列资产处置，中国铝业方面在回复本报记者采访时表示，当前，中国铝业正按照母公司中铝的统一部署，进行战略调整，将“扩大在优质资源开发、氧化铝和煤电铝一体化等方面的竞争优势”。
但对于中国铝业频繁的资产腾挪，上述有色金属国企人士则向记者表示，在行业持续缩水的大背景下，“中国铝业短期内实现扭亏为盈仍然不容乐观。”
转型路径待考
2012年高达80亿余元的亏损再一次将中国铝业推向了转型的路口，但其试图剥离铝加工资产，扩大氧化铝及煤电铝一体化的转型路径仍然备具挑战。
一名业内资深人士表示，虽然目前中国铝业的处境堪称“煎熬”，但其能否加快获得上游矿山资源，以及有效控制电力成本是其未来转型的两大关键。
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