信贷超预期引发煤炭股狂飙
6月中长期贷款同比多增2859亿元刺激了A股昨天放量上涨，其中煤炭股的表现功不可没。“超跌反弹+信贷增长超预期是主要原因。”一位煤炭上市公司高管对《第一财经日报》记者表示。
持续调整近5个月的煤炭股昨天集体爆发。昨天，在山煤国际（600546.SH）、美锦能源（000723.SZ）等个股的带领下，煤炭股集体爆发。截至收盘，山煤国际、美锦能源、云煤能源（600792.SH）、贤成矿业（600381.SH）以涨停价收盘，其余大多数煤炭股涨幅也超过5%。
在众多行业分析师看来，6月份信贷超预期是昨天煤炭股上涨的核心逻辑。一位不愿意透露姓名的分析师表示，煤炭股对应的下游行业包括电力、钢铁、水泥等行业。在一季度末二季度初，由于整个经济体对未来预期较悲观，投资意愿不强，这使得对于电力、钢材等生产要素的需求降低。这种需求的下降也传导至对于煤炭需求的降低。秦皇岛库存增加和煤炭价格的下降就是体现。与之对应的，是这几个月银行新增信贷规模的萎缩。而国际原油价格的持续下跌也使得国内煤炭价格受到压力。
但这一系列的不利因素在近期似乎有所改变。“水泥、钢材、电力等原料的需求将会增加。而国际原油价格近期反弹也创造了宽松的外部环境。”上述分析师表示。
昨天二级市场上板块的表现支持了这一观点。截至昨天收盘，除煤炭板块外，有色、房地产等板块也居于涨幅榜前列。而在弱势中抢眼的商业、酿酒食品、医药等板块风光不再。
上述煤炭上市公司高管认同以上的逻辑。他同时还认为，弱势中的强势板块（比如白酒、医药）出现回调往往预示着大盘下跌接近尾声。作为市场上的权重板块，经历近半年的调整之后，现在煤炭板块的估值也降低很多，资金重新建仓时，煤炭会成为优先选择的品种。
不过，在这一逻辑成立背后的问题是，煤炭股的行情能否持续才是赚钱的关键。但对这个问题，市场依然存在分歧。
其中秦皇岛煤炭的库存压力是关键。通常进入6月以后会迎来煤炭需求的一个高峰。但今年，尽管夏季高峰已经到来，但煤炭价格却一路下滑，电煤大量挤压在环渤海各港口，以及南方电厂，并且库存还有持续走高的态势。另外，来自澳大利亚、印尼等地的进口煤炭还在陆续抵达沿海各港口。所以在这种情况下，今年煤价能够止跌都存在一定的不确定性。
这位高管昨天继续向记者表达了他对于整个板块的乐观。但问题是，他并不认同煤炭股立刻会出现行情。“机构会选择在第一时间配置。但是走多高还需要看市场。”
有市场人士认为，昨天煤炭股带来市场放量上涨，如果周五公布的宏观数据不超预期，那么应该可以确定板块以及市场的底部成立。但在全球经济依然问题重重时，寄望煤炭股能够力挽狂澜还是不切实际。（陈晶泽）
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