峨眉山A：门票提价序幕已开 未来业绩增长看点多
景区门票提价序幕已开，明后年业绩确定性增长。6月初，乐山市发改委正式公告了峨眉山门票提价事宜，按照相关条例规定，预计将于2013年3月正式提价，按照门票提价至185元，带来游客下降5%的负面影响测算，预计增厚公司2013-2014年EPS0.11元和0.16元。
金顶二索道预计在明年旺季来临前完成施工，投入运营。改造后的金顶二索道，在运营能力上，将达到现有金顶索道的八成。金顶二索道路线与金顶索道基本相同，不会分流原索道乘坐游客，是对原索道运力的有利补充，我们预计减少旺季乘坐索道等待时间，将提升索道乘坐率。
成绵乐城际高铁预计于2013年上半年开通，从成都机场至峨眉山景区耗时将从现在的4个多小时下降至45分钟，提升景区交通便捷性，有利于中长期客流稳步增长。
公司意欲加大“峨眉雪芽”投入力度，，积极筹备文化演艺业务。加大茶叶种植面积及营销网络、自建剧院等项目需要大量资金，公司前期股东大会已经审议通过发行公司债券议案，但我们认为，公司现已是“不设房”企业，从资金成本上看，公司应先考虑股权融资方案。
预计2012-2014年EPS预测为分别为0.79元、0.98元、1.19元。若门票于2013年3月提价至185元，根据我们中性的游客假设，预计2012-2014年EPS分别为0.79元，1.09元，1.35元，维持“增持”评级。
风险提示：门票提价、索道和高铁建设不达预期；自然灾害、流行病等不可抗力风险。
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