新加坡银行业惊曝外汇操纵案 一半员工被放假
伦敦银行间拆借利率（LIBOR）被操控的丑闻仍未解决之际，路透社消息称，新加坡银行业内部检查表明，有交易商串通，并操纵离岸外汇市场利率。言外之意，与LIBOR操纵案件类似，一旦多家银行串通并协商报价，则可能对以上货币的汇率产生影响。
操纵套利机制
若操纵NDF报价，银行业如何从中获利？
星展香港财资市场部高级副总裁王良享介绍道，NDF是一种以美元结算的衍生工具，其合约周期有3个月、六个月、一年等。NDF的作用是帮助投资者锁定新兴市场货币兑美元的汇率。
一位外贸公司负责人向本报介绍了一个他自己曾操作的NDF套利案例。
“我们是一家做出口的制造型企业。”他说道，四五年前，因公司在恒生银行经常有流动账，他向该行成功申请了1000万美元，并作为保证金，购买了一张一年期、价值1亿美元的人民币NDF，当时人民币兑美元汇率大约为7.58。即约定在1年后正常交割时，他需要根据那时的人民币兑美元汇率与7.58之间的差额进行现金轧差清算的交易。
一年之后交割时，假如人民币兑美元汇率为7.1，即一年内，人民币升值了6.3%，因为上述合约本身拥有10倍的杠杆，因此， 在交割时，投资者的收益率高达63%，即大约630万美元。
若人民币NDF报价被人为调低，例如，从7.1调低至7.2，则上述投资者会少赚130万美元，银行方面亦减少130万美元的亏损。
对于需要在一年以后支付新兴市场货币给其他企业的公司而言，购买NDF能够将支付款的兑换汇率锁起来，减少汇率波动对企业经营状况的影响。
王良享透露，目前，一年期人民币NDF价格与人民币汇率不同，拥有1.3%左右的美元溢价。以1月28日为例，当天人民币兑美元汇率为6.225，但一年期人民币NDF结算价为6.31。
“2008年8月以前，人民币NDF报价常常有美元折让（即人民币NDF报价低于当前人民币兑美元实际汇率），这样，对冲企业需要在人民币升值超过美元折让额度的基础上，才能不亏损。”他说，现在，美元溢价的情况下，会有更多企业愿意通过人民币NDF对冲。（陈莹莹）
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