申银万国:2100点非本轮行情终点

2012-12-12 09:40    来源:申万研究所

  经过一周的连续反弹,沪市综合指数在本周二触及到了2088点,距离2100点整数关口已经不远。大盘是到此结束反弹,还是选择继续往上突破,市场上存在一定分歧。

  在今年9月上旬,沪市曾经从2029点反弹到2145点,幅度为116点;在9月下旬到10月中旬,又从1999点反弹到2138点,幅度为139点。而这次如果从1949点算起的话,那么到2088点,就已经有139点了。如果反弹级别和前两次差不多的话,那么到2100点就已距离结束不远了。

  不过,根据对盘面的分析,可以看出本轮行情的级别相对比较大,大盘的涨幅完全有可能超过150点,甚至达到200点以上。得出这样的结论,主要是基于以下几方面的理由:第一,本轮行情的发动,虽然也不乏技术上超跌的原因,但更多是有着来自基本面方面的支持。进入四季度以后,中国经济运行格局明显向好,经济增速有所提高,各部门的经济活动逐步活跃。应该说,这是自年初以来采取的一系列政策见效的结果。由于这次没有采取大规模的刺激政策,并且强调要注重经济增长的质量,调整产业结构,因此其见效是比较慢的。但是,现在看来软着陆的目的已经达到,并且较为顺利地进入了复苏。与前三个季度经济增长速度一直在放缓不同,现在是出现了回升,这对股市来说是一个很正面的推动,不仅化解了投资者对于经济增长乏力的担忧,更在于提振了对于未来发展前景的信心,并且有助于对股市也看高一线。

  其次,在今年的大盘调整中,市场一直没有能够形成稳定的热点,这在很大程度上制约了投资者操作的主动性。尽管对于大盘蓝筹股来说,也获得了一些制度红利,但是鉴于市场的实际情况,其行情难以顺利展开。相反,一些被较多投资者看好,并且成为“抱团取暖”对象的品种,则不断爆出“黑天鹅”事件,对投资者信心打击很大,也严重拖累了大盘。不过,就最近的市场状况而言,随着“城镇化”概念的提出,人们似乎又找寻到了一个得到公认的操作主题,并且由此产生了丰富的联想。而与此同时,大盘也在下台阶的过程中初步完成了个股比价结构的调整,一些过去的强势品种被挤掉了泡沫,而一些超跌严重的品种则因为投资价值凸显而受到了关注,这样就为行情的有序展开提供了条件。应该说从本轮行情的运行来看,这是较为流畅的,主题突出,但也不是过于强势,在走势上也较为有序,这显然将有利于反弹持续、稳健地展开。

  最后,在本轮反弹展开之前,海外市场已经出现了一波比较大的上涨,以至于形成了AH股的价格倒挂现象。如此一来,再加上人民币升值预期的再度出现,海外资金流入沪深股市的局面也就随之出现。而前期有关方面不遗余力地在这方面做了大量的工作,包括降低QFII的门槛以及大幅度增加RQFII的额度等,产生了水到渠成的效果。时下,海外资金入场,特别是它们对于银行板块的集中投资,不但对股指的上涨产生了正面影响,而且也强化了境内投资者对沪深股市投资价值的认同。本来,人们都担心年终时市场资金面比较紧张,不敢在股市上有所作为,而现在一方面扩容节奏明显放缓,另外一方面有新的增量资金进入,这样市场的资金格局会有一个相应的改善,有利于推动股指走高。

  在本周二,股市出现了调整,在连续上涨之后有这样的调整出现是正常的,其时间和空间都很有限,后市大盘还将再续升势,2100点不会成为本轮行情的终点,股指上行的目标是在2150点上方,并且有望与明年的春季行情相衔接。

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责编:卢一宁
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