映象财经

　　2017年已经过半，信托业规模按照此前增长势头，突破22万亿元应无悬念。信托资产管理规模猛追银行理财，这个规模庞大的行业，每个季度都有着不容忽视的变化。

　　证券时报记者统计发现，二季度集合信托成交量有所提升，然而募资规模却在大幅度减少。

　　与此同时，房地产信托发行规模激增，信托业再次成为地产输血的主力军。不过，业内人士表示，这一现象并不会在下半年延续，而且地产信托产品投资者将以散户为主。

　　成立量与资金量相背离 

　　普益标准数据显示，二季度共有64家信托公司发行了2118款集合信托产品，发行数量环比增加57款，增幅为2.77%。

　　近三成产品共被4家公司包揽，其中，四川信托发行了237款，位列第一；外贸信托发行了186款，位列第二；平安信托发行了98款，位列第三；云南信托发行了76款，位列第四。这4家信托公司共发行了597款信托产品，占比28.19%，环比上升6.46个百分点。

　　除了发行量稳步上升之外，新成立的数量也在显著增长，2017年二季度共有60家信托公司成立了2056款集合信托产品，成立数量环比增加166款，增幅为8.78%。

　　值得关注的是，虽然二季度信托产品成立数量提升不少，但实际募集资金规模却在减少。

　　数据显示，二季度信托业共募集资金2904.05亿元（不含未公布募集规模产品，下同），降幅为17.28%。在成立的2056款产品中，公布募集规模的产品有1471款，占比为71.55%，环比回落3.31个百分点。平均每款信托产品募集规模为1.97亿元，环比减少0.51亿元，降幅为20.59%。

　　光大兴陇信托发展研究与战略管理部罗凯表示，信托募资规模下降的因素众多，既有市场资金紧张导致资金难找、资金贵的原因，又有单一类资金信托业务相对占比下降的原因。此外，还与风险边际上移导致资金追求分散投资的原因有关。

　　另一个现象是，上半年进入基础设施领域的信托资金在收缩。罗凯表示，通过Wind长达10年的数据跟踪发现，房地产信托和基础设施信托两者此消彼长的关系并非短暂现象，他们在周期上有高耦合性。

　　用益信托研究员帅国让表示，今年以来，财政部严查地方政府违规举债融资，在一定程度上直接影响了基础产业类信托的发售。

　　再次成为输血主力 

　　用益信托统计显示，截至6月末，今年上半年成立的房地产集合信托产品达435个，募集资金1163.71亿元，同比增加35.51%。

　　上半年两个季度的数据变化能明显表明，信托资金再次成为输血房地产的主力军：2017年一季度，在信托资金运用当中，房地产信托的占比仅为9.27%；这一占比在二季度却上升至15.58%，增长了6个百分点。

　　多位业内人士表示，在银行资金和房企发债渠道受阻后，地产融资需求又回到了信托。

　　华融信托研究员袁吉伟表示，虽然当前仍存在银行系统资金流入房地产信托领域的情况，但部分大型金融机构对信托相关业务已趋于谨慎。

　　他表示，下半年机构端流入房地产信托领域的资金或有减少可能，更多的资金将来源于个人投资者。同时，信托公司对房地产信托业务的态度也有分化，部分信托公司基于风控考量，对相关业务并不热衷。他建议，部分开展房地产信托业务相对激进的公司需要注意把控风险。

　　同时，罗凯也表示，信托开展房地产业务的规模、增速可能会受到政府部门的持续跟踪和调控。