映象财经

　　近期，美国总统特朗普的言论引发全球机构对于地缘政治局势的担忧情绪，避险指数显著上升，国际金融市场宽幅震荡。

　　上周，作为避险投资标的，黄金成为机构和散户追捧的“宠儿”，国际黄金价格连续上行4个交易日，截至北京时间15日0时收盘，纽约商业交易所黄金主力合约（CMX金E主5333）已经达到1290.9美元/盎司，11日盘中达到1298.1美元/盎司，距离1300美元整数关口咫尺之遥；伦敦黄金交易市场黄金现货（伦敦金现5120合约）达到1292.20美元/盎司，创下2个多月来新高；与此同时，上海黄金交易所黄金T+D价格也于14日盘中达到277.78元/克，是7月3日以来的新高。

　　本周一开始，黄金价格无论现货还是期货都开始冲高回落，仅14日和15日，黄金现货价格已经出现超过20美元的大幅回调，从1291美元/盎司高点下跌至1270美元下方；截至北京15日21点，黄金期货中CMX金E主5333已经坠落至1275美元/盎司下方。此次黄金价格快速回落的主要原因是美朝紧张局势开始出现缓和，地缘政治风险降低，市场风险情绪回归，提振美元指数与美国股市走高，投机资金大幅回撤套现进入汇市与股市，从而引发黄金价格跳水。

　　最近一周来，随着朝鲜半岛局势的起起伏伏，黄金价格上演过山行情，而从上周五到今日的黄金价格走势图中不难看出，金价在1300美元/盎司下方“不堪重负”，可谓是道阻且长。那么难道黄金多头多次铩羽而归之后再无翻盘的可能性了吗？接下来，黄金走势又将如何？值得细细探讨一番。

　　盛世藏古董，乱世买黄金。这句流传于民间的谚语蕴藏着丰富朴实的哲理。自古以来，黄金都是高官巨贾最喜爱的保值增值物品，一直是财富的象征。

　　现代以来，作为世界霸主的美国一度将美元与黄金挂钩，虽然布雷顿森林体系最终瓦解，但是美金的称呼却一直延续至今。与此同时，作为国际金融市场主要计价与结算货币——美元与贵金属旗舰产品黄金走势高度负相关性一直以来都是约定俗成。

　　基于美国经济渐进式复苏开始逐渐稳定正轨，美联储于2015年12月开启2008年国际金融危机后的首次加息后，美元指数变扶摇直上九万里，于2017年1月3日，在美国现任总统特朗普上任前夕，达到2003年1月以来的最高点103.820点，尔后，因为特朗普政府在竞选期间许诺的关于减税、加强基础设施投资和增加军费等诸多施政纲领推进缓慢，让人引发对美国经济持续复苏的担忧，由此带来美元指数的一路踉踉跄跄下跌，最近更是创下10个多月来新低。

　　美元指数的走弱，给国际金价一路走高的充分理由。今年以来，金价累计上涨幅度已经超过10%，而从国际黄金协会公布的2017年全球央行黄金储备数据来看，近年来，各国央行增持黄金的力度进一步加大，迄今已经增持超过3000吨。同时，我们看到，无论是作为工业消耗品还是工艺首饰品，黄金在工业制造与民间流通领域均有旺盛的需求，而地球上黄金存储量极为有限，人工化学方式合成可能性很小，因此从长期趋势看，随着黄金不断消耗，黄金价格看涨可能性较大。

　　目前，从技术层面分析，目前黄金尚未达到1800美元/盎司的历史最高位，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据看，截至2017年8月10日，黄金ETF净持仓量为2529.86万盎司，合计786.87吨，总合约价值仅为318.23亿美元，处于近期低位，未来还有较大增持空间。虽然短期从技术形态上看，金价有回调诉求，但是目前已经到达1275美元/盎司支撑位，近期将仍处于震荡行情之中，未来随着持仓比例的上升，黄金价格将会重回上升通道。

　　随着美元指数的弱势徘徊与朝鲜半岛危机的进程演化，无论是出于资产配置的需求还是规避风险的考虑，黄金现货市场有较大买入需求。2017年上半年，金币、金条等实物黄金投资呈现低位反弹态势，上半年需求同比增长11%，中国市场更是表现突出，引领市场需求，2017年二季度金币和金条需求增长超过50%，未来下半年需求会进一步看涨，金价预计会进一步攀升，预计下半年外盘会冲击1350美元/盎司高点，内盘会重新站上300元/克的上方，因此，黄金外盘价格位于1250美元/盎司下方或者内盘价格低于270元/克，均是逢低买入的良机。黄金期货方面，目前与现货联动性较强，预计或先于现货冲击前期高位，预计在外盘价格位于1250美元/盎司下方或者内盘价格低于270元/克，均可以低位建仓，逐步买入持有相关合约多头头寸。