券商投行上半年业绩日前出炉,总体来看,上半年近百家券商投行总承销金额与去年持平,但股权承销短期承压,债券承销明显回暖,可谓“冰火两重天”,投行各项业务的集中度都进一步提升。业内人士预计,IPO从严审核、进度放缓态势在下半年将延续,全年债券融资规模料持平,资产支持证券(ABS)将成为未来券商发展的重要方向和利润增长点。
优先股可转债成亮点
据Wind数据统计,今年上半年99家券商投行股债总承销金额达26610.2亿元,其中,中信证券、中信建投证券、中金公司位列前三名,总承销金额均超过2000亿元,实现同比正增长。值得注意的是,前三强的行业集中度从去年的27%提升到今年的32%。此外,还有4家券商投行总承销额超过1000亿元,分别为招商证券、国泰君安证券、华泰证券和海通证券。
从股权承销数据看,2018年半年度总股权融资金额为7,095.42亿元,较去年同期下降19.13%。其中,增发融资金额同比大幅下降了45.41%。业内人士表示,股权承销业务规模承压的原因之一是IPO审核速度趋缓。今年上半年,证监会发审委共审核108家公司(不包括10家取消审核公司)的首发申请,58家获通过,募集金额较2017年同期下降了26.4%。六成券商IPO业务“颗粒无收”。
从券商股权承销募资总额的排名看,前五名排名没有变化,分别为中信证券、中信建投、华泰证券、中金公司和国泰君安,除中信证券同比下降之外,另外四家均同比增长,中信证券承销募资总额为912.15亿元,同比下降30%。中信建投证券以872.96亿元的规模位列第二。值得注意的是,中金公司的首发承销金额同比大增4.5倍。
此外,增发在股权融资中依然占据着半壁江山,但从2017年来,增发融资额和增发家数呈大幅下降之势。截至6月底,今年以来的增发融资金额为3,677.6亿元,而增发家数为177家,同比下降45.41%和31.66%。
优先股和可转债融资成为A股上市公司今年上半年融资的两大亮点。优先股融资突飞猛进,上半年募资总额1199.76亿元,较2017年整年增长了500%;可转债上半年募资总额671.25亿元,较去年上半年的326.51亿元,增长96%。
展望下半年,广发证券分析师陈福表示:“目前承销发行处于完善发行制度、从严审核强度的阶段,对券商前端企业质量的筛选能力、风险控制能力及定价能力提出了更高的要求。”他认为,创新企业融资对券商的定价能力、研究能力以及风控能力等提出更高要求,这意味着综合实力更强的券商在后续项目承销中将更具品牌优势,投行业务格局将加速分化。
债券承销同比增长近两成
与股权承销的“遇冷”相比,债券承销则相对“火热”得多。Wind数据显示,今年上半年,94家券商累计承销债券1.95万亿元,同比增长18.9%。债券承销金额过百亿的券商共33家,同比增长1家;承销债券超过100只的券商有13家,去年同期有6家。
按照Wind口径统计券商债券承销金额,中信证券今年上半年以2624亿元的承销金额位居榜首,中信建投以2134亿元位居榜眼,中金公司以1489亿元摘得探花。与股权承销相同的是,前三强的行业集中度提升了近四个百分点。此外,国开证券在政府支持债券和企业债中表现亮眼,取得这两个分项的第一,上半年国开证券全口径债券承销规模排名券商第九位,较去年排名上升两位。
Wind统计数据显示,2018年上半年,利率债发行总量同比持平。信用债方面,同业存单发行量趋缓,同比增长14%;一般公司债、短融中票发行量同比大幅增长,表现亮眼。截至2018年6月29日,各类机构总共发行债券20.5万亿,较去年同期增长14%。其中,一般公司债和中期票据发行量同比大涨近翻番,表现最为亮眼,商业银行债及其次级债券发行量同比萎缩近50%。
公司债券业务承销金额榜单中,中信建投以798.88亿元稳居首位,市场份额13.63%,公司债承销数量113只。中信证券和平安证券分别以564.59亿元和397.2亿元位居第二和第三位。
“公司债发行规模回升主要得益于整体发行利率边际下降,进而释放了一定的企业融资需求,其中以AAA债居多,这也与当下信用收紧的大环境密切相关。”爱建证券分析师张志鹏表示,由于银行信贷额度有限,非标融资被堵,加上债券违约事件频发,高信用风险环境下企业融资环境分化,优质企业更容易获得资金来源,反映在债券发行市场上则表现为AA债较AAA债发行难度增大。
陈福表示,上半年债券发行承销规模有所增加,预计全年融资规模持平。一方面,去年同期利率快速上行导致债券融资成本提升,债券融资需求受限,导致去年上半年的债券发行承销规模基数低,去年下半年利率走势趋稳后,融资需求逐步释放;另一方面,今年整体去杠杆环境下,信用风险升温导致债券融资难度加大,预计平均单月债券融资规模小幅缩水。
ABS规模稳步增长
业内人士表示,今年以来,ABS市场发展脚步并未明显受到金融监管升级大环境的影响,发行规模仍在加快增长。Wind数据显示,2018年上半年,全市场共发行项目301只,发行量达6804亿元,较去年同期的4833亿元增长了41%,市场存量达19888亿元。其中,信贷CLO共发行49只项目,发行总额为3051亿元,存量规模达7131亿。企业ABS发行225只,发行总额为3397亿元,存量规模达11828亿;ABN发行27只,发行量为355亿元,存量规模达929亿。
券商ABS承销总金额为5741.94亿元,同比增长34%。其中,招商证券以835.65亿的承销金额一举夺魁,中信证券凭借58只、804.86亿成绩排名第二,中金公司以543.5亿位居第三,排名上涨了22位。此外,光大证券、海通证券、国信证券等名次上涨明显。去年排名第一的德邦证券今年大幅下跌十个名次,以132.62亿元排在第十一位。
国泰君安分析师刘欣琦表示,ABS将直接受益于资管新规,成为资管新规下“非标”转“标”的最重要的选择之一。由证券公司主导的企业ABS是最能发挥券商“投行资管”优势的业务,将成为未来券商发展的重要方向和利润增长点。一方面券商可以收取承销发行和转让交易的费用,另一方面随着资产支持证券基础资产规模的增加,券商可以基于此发展衍生业务。近年来在企业ABS领域,部分券商在基础资产、交易结构、增信方式、兑付方式、定价方式及市场层面的持续创新,形成其独特的竞争优势。(记者 林婷婷)
股权质押,指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。通俗地说,是指投资者把手上的股票作为质押物,获取金融机构资金的行为。
记者获悉,4月10日晚间,多家券商收到相关监管部门的窗口指导,从4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品(期权)业务,证券公司不得新增业务规模,存量业务到期自动终止,不得续期。
截至目前,已有24家上市券商披露2017年年报,中信证券、国泰君安、华泰证券等净利润暂居前三,中信证券净利最高达到114.3亿元。
随着一系列监管新规的发布,当前资管行业正迎来发展分水岭。通道业务的收缩、委外资金的减少,以及净值化转型,让券商资管身处变局之中。有机构指出,需从投资和负债两端出发抓重点,把握市场机遇。
截至12日收盘,A股上市券商以及其他上市公司证券业务去年月度成绩单全部披露。数据显示,30家券商合计营业收入超过2600亿元,净利润约750亿元。
开年以来的6个交易日,上证指数呈跳跃式增长趋势,上涨3.23%。多家券商一致强调“慢牛”行情即将重启,并且格外看重今年1月份的开门红行情。
在IPO常态化、再融资收缩、债券市场调整的大背景下,券商投行业务收入结构在2017年发生显著变化。
2016年12月30日,中国证券业协会(简称协会)发布《证券公司私募基金子公司管理规范》(简称规范)等文件,对券商直投业务作出进一步规范,并划定一年的整改期。
2017年并购重组市场的通过率为91.9%。业内人士表示,监管层鼓励优质的并购重组项目。未来公司的并购重组需求可能有所增加,券商并购重组业务有望继续回暖。
时下,金融科技已成为金融行业最热门词汇之一,不管是传统金融机构还是互联网金融公司,都在积极拥抱前沿科技,券商行业也不例外。
今年以来,券商自营业绩表现突出,东吴证券的统计数据显示,前三季度上市券商自营投资收益合计551.1亿元,同比增长27.2%,蓝筹股大涨行情与券商自营整体偏价值的投资风格较为吻合。
昨日微信朋友圈被“任泽平1500万元的年薪加入恒大”的消息刷屏。截至记者发稿时,恒大并没有证实或者辟谣。不过,券商圈却因此而引发了一场有关券商薪酬的热议。
不少券商根据年度指标完成情况,进行各业务条线的最后冲刺。有券商甚至打出海报,动员员工全力冲刺。毕竟这可是关系着年终奖是全额还是打折的年度目标。
股市近日阴雨绵绵,不少券商股在行情回撤之际,又遭到上市公司股东减持。对此,不少投资者心生疑惑,券商股行情后续如何?
被视作各家券商年末压轴大戏的“2018年度投资策略会”已接近尾声,因“策略会魔咒”而闻名的招商证券年度投资策略会也将于11月29日-12月1日召开。