上证综指又到一个新高度:4000点!沪指10日突破4000点,以4034点收盘。
值得关注的是,去年的此时,沪指还在2100点上下徘徊。2014年,沪指上涨53%,涨幅位列全球资本市场之首。而从2014年初至今,涨幅已经超过90%。
记者探讨的是,与过去相比,GDP增速略微下调,为何此时股市持续上行?
成交量过万亿元成常态——
资金拉动股市上扬,并逐步加力支持实体经济
从表象上看,资金推动了本轮股市的强力上行。
沪深两市日成交量过去是每天四五千亿元便被称为天量,而现在,两市日成交量过万亿元已见惯不怪。港股通额度由使用不足到一天用尽,B股全线涨停,显示着充沛的流动性。
“股市大幅上涨,与资金宽松密切相关。这也是全球资本市场的一个共同特征。”复旦大学金融研究中心主任孙立坚说。
国际金融危机之后,各国纷纷实行了宽松的货币政策,资本市场流动性增加,因而形成了资金市。美国等发达国家更是实行了“股市改变经济”的策略。“传统的思维方式是,基本面决定股市成长。‘股市改变经济’则采取相反的路径,先改善股市,然后改善基本面。”孙立坚分析。“通过低利率,将资金挤到股市,股票价格提高,因而增加投资者财富,拉动消费增长,从而改善上市公司业绩和实体经济。”孙立坚谈道。
尽管中国的股市没有明确的“股市改变经济”的策略,但是,类似的特征也正在出现。如何让资金更好地扶持实体经济,应成为下一阶段的思考重点。
德勤中国9日发布数据显示,2015年首季,上海证券交易所的新股融资额首次超越香港交易所,甚至有可能取代长期处于领先地位的纽约证券交易所。安永报告也显示,第一季度,中国内地交易所完成70宗IPO交易,共融资约500亿元。资本市场支持实体经济趋势正逐步形成。
股民对中国经济走势积极认可——
“可以说,大家用手里的钱投了中国经济未来一票”
从深层次上看,本轮股市上涨是改革推动的。
证监会主席肖钢今年两会期间应邀做客本报“两会e客厅”时说过,中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期,是股市上涨的主要动力,投资者信心明显增强,反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。
“股指一般对经济的反映提前约18个月。经济下行压力加大时,人们对货币政策的宽松预期就越高,政策出台的频次也越高。由此看来,此轮股市的上涨,是中国股民对未来中国经济走势的积极认可。可以说,大家用手里的钱投了中国经济未来一票。”海通证券首席经济学家李迅雷说。
交通银行首席经济学家连平认为,中国的改革提升了投资者对未来的预期和憧憬。“一些过去认为难以推动的改革,都一一向前推进,这种改革态势前所未有。特别是金融改革,如存款保险启动、利率市场化加速等,这些政策都会在股市上得到反映,并仍将对未来产生趋势性影响。”
“虽然中国经济增长有所放缓,但在全球范围内看,仍然属于高增长。为改善实体经济状况,中国的系列改革政策降低了实体经济融资成本,也提升了资本市场的流动性。”英大证券首席经济学家李大霄说。
数据显示,沪指的新一轮上涨是从全国两会期间的3月12日起开始的,而此时,国家的治理方略已经明晰,“从这个角度看,国家治理的方略提振了股民的信心。”李迅雷说。
经济结构调整让市场热点不断——
公众资产配置的传统思维方式开始改变
经济结构的调整直接带动了资本市场的活跃。比如“一带一路”建设,是中国新的发展机遇,带动与之相关的股票连连上涨。自贸区扩容、中部城市群启动等利好出台,也让股市热点不断。
经济转型升级的需求,让一大批新经济企业上市,这拉动了创业板持续上涨。创业板指数仅一年间就上涨86%。
李迅雷分析,实体企业及金融企业的结构调整也在加速。为了减少负债,如今企业和金融机构都乐意选择权益类融资,以提升企业活力。以上海上市公司为例,因为国资国企改革,一大批国企上市公司停牌重组,通过资本运作,进行债转股,以轻装上阵。而这类重组题材,大都带动股票的活跃和上涨。
经济结构的调整,也改变了公众资产配置的传统思维方式。李迅雷分析,过去,公众的资产配置以房地产为主。遭遇房地产市场调整之后,公众增加了信托、理财、P2P等投资,并且,不少人发现,股票市场仍在低估值区,成为收益可能超10%的投资产品。因此,有不少人点燃了股票投资热情,股票、基金类的权益类金融产品配比大大提高。
交通银行报告显示,流动资产所投产品中排在前三位的分别是基金、银行理财产品和股票。事实上,基金、理财产品的投资增长,最终也为股市提供了有效的流动性。
保护投资者热情,也要防范市场风险——
投资者中散户占比达90%,50%的公司市盈率超83倍
在众多经济学家看来,长期以来中国股市跌多涨少,在目前经济下行压力仍然较大的情形下,如今的上涨局面来之不易。
但是,股市持续上涨带来另一个特点:估值偏高。李大霄列举数据谈道,目前,43%的上市公司市盈率超过100倍,50%的公司市盈率超过83倍,70%的公司市盈率超过51倍。投资者需要注意市场风险。
李迅雷分析,对估值的理解不深,与投资者不成熟有关。因为中国还是一个散户市场,投资者中散户占比达90%。散户为主的市场是一个不可逾越的过程,美国从散户市场走向机构为主的市场用了70年,中国投资者的成熟也有待时间考验。他以为,投资者的热情应当保护,市场的繁荣值得维护,重要的是疏导而不是压制,应给投资者更多选择,比如增加股票供给等。
李大霄认为,“在资本市场没有完全开放、注册制全面实行之前,股票供应不足会出现很多暂时现象,建议投资者理性,不要追逐泡沫,更不能卖房炒股、借钱炒股,应量力而为。”
德勤中国全国上市业务组中国A股资本市场领导合伙人吴晓辉说,随着资本市场注册制改革的推进和实施,中国股民今后将会有更多投资机会。
李大霄表示,促进融资者与投资者收益平衡,促进资本市场可持续繁荣,实现为实体经济服务的目标,这是所有市场参与者应该努力推动的。
进入11月,各线城市房地产市场延续降温趋势。市场研究机构认为,11月初房地产市场继续降温,各地严格执行调控政策,促使购房者开始出现全面观望情绪,市场成交下调趋势进一步加速。
火热的楼市金九银十,因9月30日出台的收紧调控新政戛然而止。由于网签数据的滞后性和买卖双方在政策出台后的博弈,新政对于房价的影响暂时还未从数据上显现,但成交量,已经出现明显下滑。
火热的楼市金九银十,因9月30日出台的收紧调控新政戛然而止。由于网签数据的滞后性和买卖双方在政策出台后的博弈,新政对于房价的影响暂时还未从数据上显现,但成交量,已经出现明显下滑。
4月深圳二手成交均价为54807元/m2,环比3月下跌2.39%,这也是深圳自2014年10月以来,房价在连续上涨18个月后的首次回落。
2015年,伴随着各项刺激政策的出台和落地实施,房地产市场迎来新一轮复苏,与此同时,市场分化走势继续加深,一线城市量价齐升与较多三四线城市的艰难去库存情形并存。对于2016年的房价走势,上海易居房地产研究院预计全国商品房成交均价继续上升,全年增幅为7%左右。
近日,坊间对于地方政府欲放松楼市调控的传闻愈演愈烈。在上述消息背后,是地方楼市库存高企、成交量持续低迷以及房企业绩大幅下滑的现实。中国指数研究院表示,在量价持续低迷的压力之下,部分城市放宽现有调控政策的可能性有所加大。
2014年初始,房地产市场一片“地热房冷”的怪现场,众地产大佬的“不看好论调”,让房产市场在年初就充满了各种不确定性。区域热度以高新区、航空港区尤甚,并逐渐蔓延至郑州经开区、龙子湖、新郑龙湖、平原新区、二七新区、郑上新区。
9月10日当天,国债期货三合约全天成交5764手,仅为首日成交量的15%,挂牌的三个合约TF1312、TF1403、TF14706成交量分别为5375手、311手和78手,成交金额累计为54亿元,也仅仅为首日成交额的15%。
在连续9个交易日下跌后,上周五,期指终于以一根小阳线缓解颓势,主力合约IF1306小幅高开,全日维持窄幅震荡,截至收盘,IF1306合约小幅上涨0.4%,报收2395.6点。从另外三个合约的市场表现来看,IF1307合约报收2389点,涨幅为0.49%;IF1309合约报收2402点,涨幅为0.36%;IF1312合约报收2430点,涨幅为0.25%。
“双十一”还没来,实体店早已给出了各种让人心动的优惠:7折、5折、3折等;网店里早在一个月前就不断给广大剁手族发送各类优惠信息。从洛阳出去的瑜伽垫、布鞋、渔具这三样产品,还未到“双十一”当天,预订金额已经达到7亿元,这一数字是2014年的10倍。
截至目前,已有多家房地产中介机构公布了“金九”首周北京新房、二手房成交数据,根据统计,上周北京新房成交量在连续四周徘徊在2000套低位状态后,迅速猛增至3185套(不含保障房与自住房);无独有偶,上周全市二手房共网签6604套,创造近18周新高。
据天津国土房管局最新统计数据显示,上周全市二手私产住宅共成交4207套,与前一周相比(以下简称环比)上涨8.1%;全市成交均价13031元/平方米,环比上涨10.5%。市内和平区表现抢眼,成交量涨幅超过四成。
1月20日,越秀地产股份有限公司公告表示,公司已寻求建议越秀地产股份有限公司股份于新加坡证券交易所有限公司自愿除牌。
截至1月27日,今年1月份北京二手房住宅成交20916套;新建商品房住宅签约3165套,二手住宅的成交量是新建商品房住宅的6.6倍。
成交量方面,阳光家缘数据显示,五郊区仍是成交主力;但从环比变化情况来看,中心区表现优于外围郊区。全市仅3个区成交环比上涨,其中两个为中心区——海珠和荔湾。