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上调证券交易印花税 不符合常理也不符合决策程序

2015年05月07日08:20  来源:证券日报

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  长江证券一则研报中“三季度或重新提高印花税”的预测,引起一番小小的舆论骚动。不过,在笔者看来,想要调整证券交易印花税并没有那么简单。

  首先,印花税调整直接改变投资者预期,需要科学决策。从以往情况来看,印花税对资本市场的影响是非常重大的。

  1997年5月12日,我国证券交易印花税从3‰上调至5‰,于是,在次一个交易日内,股市下跌了2.41%,但是,在随后的行情中,股市并未出现回暖的格局,却呈现出逐步探底的走势,并步入了震荡调整的局面。

  2007年5月30日,我国证券交易印花税从1‰调整为3‰,受此影响,股市出现大幅跳水走势,上证指数暴跌930余点,跌幅超过20%,不少个股出现连续跌停的走势。

  2008年4月24日,证券交易印花税从3‰再次下调至1‰,当天沪指报复性反弹,以大涨9.29%报收。但之后受全球次贷危机影响不断下跌。9月19日,印花税改为单边征收,最终沪指跌至10月28日的1664点后才出现一轮大级别反弹。

  由此,我们不难发现,如果不经慎重研判,轻易地就调整证券交易印花税,对资本市场的健康发展是极其不利的。

  其次,目前,A股市场依然沿用着证券交易印花税按实际成交金额的千分之一支付,并向卖方单边征收。这一税率对A股市场而言确实是历史上极低的水平,但其对于直接融资的激励作用是难以替代的。毕竟,我国间接融资的比例太高,长期下去银行负担过重,也不利于分散金融风险。

  即将实施满一年的新“国九条”提出“完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向,统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。”虽然这里面没有明确说明要统筹研究的是什么样的税收政策,但是,总的基调是“有利于进一步促进资本市场健康发展”,此时贸然提高印花税,显然是有待商榷的。

  其实,调整印花税的传闻近期已有多次出现。如有传言称,多部门联合开会,认为股市已出现局部泡沫,建议提高证券交易印花税、恢复资本利得税,要求控制杠杆风险等。对此,证监会已经迅速回应,称已注意到相关微信传言,传言是虚假信息。而对于最新的上调印花税的问题,国家税务总局也明确表示“不清楚此事”。

  对于调整印花税的预测,长江证券称“市场对我们的研报解读纯属断章取义,我们研报是严格按各类数据和逻辑分析出来的,不是信口雌黄”、“包括降息降准在内的国家各项政策,机构都可以分析预测,为何印花税调整不能合理分析预测呢?”

  但在这里,笔者还是要说一句:进行合理的分析预测本无可非议,但是,如果你的所谓“预测”违背了决策程序,甚至没有决策依据,那么,其合理性也就不存在了。

  (朱宝琛)

文章关键词:A股 上调证券印花税 证券交易印花税 沪指 个股出现 决策程序 预测 责编:张开放
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