映象财经

　　平仓机制杀人不见血

　　“身处牛市，却无资金冲锋，让你的炒股资金扩大八倍”、“包赚不赔：盈利归您，亏损我包”……在股票配资平台上，类似宣传标语随处可见，从事股票配资业务的P2P平台也体会到赚“快钱”的快感。然而业内人士提醒，在4400点的高位上，股票配资暗流汹涌，一旦行情震荡，将出现大量平仓纠纷，某些配资平台或倒闭。

　　高杠杆配资狂飙

　　月息约1.2%-1.9%

　　大盘站上4400点高位，各路资金入市的急迫情绪还在不断高涨。股市的强劲抽水，让P2P平台面临大量资金撤离的情况。为了避免资金被抽离，同时希望在牛市中获得收益，众多P2P平台推出股票配资产品。

　　数据显示，今年3月P2P配资平台业务累计成交量超过20亿元，环比平均增长率高达143%。在网贷之家统计的成交量靠前的平台中，投哪网、PP money、91金融、658金融均已涉足股市配资业务。此外，六合资本、贷未来、好借好贷、不差钱、配资贷等也是这类业务的典型代表。

　　网贷之家首席研究员马骏对《金证券》记者说，目前做股票配资的P2P平台至少有20家，最近这两个月密集涌现。主要是股市走牛，配资的业务需求特别大，有些达不到券商两融门槛的股民，转而到P2P平台上加杠杆，或是因券商两融余额用尽，到P2P平台上借钱。

　　据了解，目前这些配资平台的门槛较低，一般2000元即可申请，杠杆放大1-5倍，有的甚至高达8倍或是10倍。月利率在1.2%-1.9%之间。

　　某P2P股票配资平台客服告诉《金证券》记者，其所在平台一般按1:5倍比例配资，如果借款人有本金1万元，平台可以配资5万元，相当于账户里有6万元可以进行股票交易。

　　此间，P2P体会到了赚“快钱”的快感。PP money配资业务今年3月份正式上线，半个月配资成交额已经过亿。而91金融旗下的91股神近期才上线，上线仅一周时间成交额就破亿元。

　　一个跌停就爆仓

　　平仓机制杀人不见血

　　然而，杠杆操作在极端情况下对本金的杀伤力极大。

　　券商的两融业务除了设置50万元的门槛之外，还会对配资人进行信用评估审核。而且，券商对客户的信用评估较为严格，除了对学历、家庭进行审核，还会审核年收入、股票账户资产等指标。而目前的P2P平台并不对前来申请配资的股民进行风险评估。普遍使用的风控手段只有一条：平仓机制。

　　所谓平仓机制是给客户配资账户设置红线，分别是预警线和平仓线。《金证券》记者注意到，某家专业股票配资网络平台设置的预警线和强制平仓线分别是本金的112%和108%。“如果触到这两条线，我们都会打电话提醒，如果跌得太厉害，您那边平不了我们会帮您强制平仓。”其客服表示。

　　然而业内人士指出，看似合理又安全的设置其实风险涌动，如果用户满仓操作，只需要一个跌停就会“爆仓”，并没有给平台平仓的时间和机会。

　　知名网贷评论人羿飞对《金证券》记者进一步表示，很多极端情况下是平不掉的，例如碰上连续跌停，未来可能还会有垃圾股退市的问题，一停牌就完了。“这都是一些潜在的风险，但目前整体牛市，都在被掩盖。等到股市回调，搞不好一些配资平台要倒闭。”

　　4月17日，证监会提出要高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，同时提出包括券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动等七项要求。

　　羿飞对《金证券》记者分析称，如果严格落实，就会对股票配资平台产生影响，平台做的实际上是超出两融之外的杠杆。但P2P却又不在证监会的监管范畴，“所以券商也在耍花枪，他们受到限制后，就把客户介绍到P2P平台去借杠杆。反正只要是扩大交易额的事情，他们就喜欢干”。

　　行情生变纠纷易现

　　配资平台忙发警示

　　股票配资平台似乎也多多少少意识风险的临近。

　　《金证券》记者注意到，某配资网站20日发布公告罗列出本周风险警示股，其中包括中兴商业、中科云网在内的27只该平台认为存在退市风险的股票。公告还列出10个交易日内涨幅超过81.74%的9只股票，其中包括中国南车、江苏三友等。该平台提醒，“为抵御风险，购买以上股票者，请选择降低杠杠或提升佣金费率”。

　　人人聚财CEO许建文近日撰文表示，从平台投资人的角度来看，投资者并不知道自己的资金是给了一位身经百战的股票高手，还是给了一位初生牛犊的新人，虽然中国股市历来不看经验只看胆量。白纸黑字的收益率，平台自身就承担着股市波动带来的巨大风险。配资人这一端，虽然现在大盘一片普涨之势，但与基本面越走越远的行情，以及随时可能到来的回调，都是不可忽视的风险因素。

　　P2P行业资深律师肖飒也分析称，现在股市一片大好，配资人、平台、网贷投资人都在赚钱。但如果大盘摇摇欲坠的时候呢？如果真砸下来了呢？小散血本无归的时候，保证金一定会有人来争。“强行平仓后，可以预测将有大量诉讼发生。所以，股票配资业务本身与股市牛熊相关度较高，在情势发生变更时，易发各类纠纷。”

　　和《金证券》记者相熟的某P2P平台创始人在朋友圈感叹道，大量资金入市，制造着行情的疯狂。更可以预见的是，在没有实体经济增长做基础的股市疯涨，将让最后接棒的股民血本无归。这一次将比任何一次对股民的伤害更大，融资配资的杠杆使用，损失的可能不是腰斩，而是一无所有。（金证券记者 储伟伟）