映象财经

上证指数　　

　　伴随上周上证指数大跌13.32%，端午假期，投资者最大的期盼或许是政策面能够再度出现利好的消息护盘，以激发股指早日反弹。那么，政策利好真的能带动股指回升，节后股指反弹真的会出现吗？投资者又该如何操作呢？

　　首先从投资者热盼的政策利好来看，出台可能最大的就是央行再度降准了。不过根据央行首席经济学家马骏的判断，下半年环比GDP增速会比上半年略有回升。如果这一判断成立的话，那么央行目前的政策取向应该是继续观察此前货币政策的效果，而非再度加码降准。

　　而从中央政府近来的动作来看，刺激经济的政策有明显的从货币政策向财政政策转移的迹象，发改委不断审批新的投资项目以及地方债置换的不断推进就是明显的信号。而截至发稿，央行降准的消息尚未公布，投资者期盼的政策利好或将延期。

　　其实，就算没有任何政策利好，A股在本周初出现反弹的概率仍然较大。统计显示，上周上证指数超过10%的跌幅，在实施涨跌停限制之后的A股历史中，仅仅出现过6次，其中3次在2008年的熊市中，还有2次在1996~1997年的走势中，最后一次就是上周了。而在大跌之后，股指短线大多会跌势趋缓或出现反弹，这一次预计也不会例外。

　　而推动本周股指出现反弹的最大力量，无疑将是打新资金的回流，这也成为了投资者最大的期盼。现在的问题是，投资者在这次反弹中究竟该如何操作？是勇敢地抄底呢还是借机逢高减磅？

　　对于经历过2008年大熊市的投资者而言，抄底的惨痛教训或许仍然难忘。抄底抄在半山腰，抄底完成之后发现底下还有大底的感觉可能是这轮牛市刚入市的投资者还无法领会的。在任何时候，保住资金活下去，是股市投资的首要选择，可以少赚，但绝不能亏太多，因为如果你亏损50%，后续需要赚100%才能回本。

　　基于安全第一的宗旨，对于本周可能出现的反弹走势，仓位过高的投资者仍应以逢高减磅为主；而对于轻仓的投资者，如果不是非常擅长短线交易的话，还是静观其变为佳。因为一旦量能不济，在短暂的反弹之后，下半周股指或许又将开跌。

　　而从短期市场的流动性情况来看，沪市成交量要想再上万亿元难度较大，而60天均线4400点附近的支撑力度又明显不够，股指继续向下寻求支撑将成大概率事件，下一步就看4000~4100点区域的支撑力度究竟有多大了。

　　还是那句老话，君子不立危墙之下。张志斌