映象财经

　　上周五A股受挫，沪综指跌7.40%至4192.87点。上午领跌的是题材股、创业板、小票、次新股，此类股票中场外配资的参与度通常会较高，所以会有些强平盘涌现。然而到了下午，早盘相对较稳的蓝筹股、权重股却展开了杀跌……

　　券商“两融”资金更多配置在蓝筹股、权重股上，这块杠杆率其实不高，故应不易爆仓，因此笔者认为蓝筹股的抛压应来自各类投资者，可能连并未借钱炒股者也加入了杀跌大军，这样的盘面表现通常意味着“恐慌情绪正全面扩散”。

　　近期股指杀跌甚猛，杠杆较高的资金是撑不住的，批量爆仓自是难免。杠杆稍低者稍好些，但不少可能也已逼近了平仓线，若再度杀跌，强平盘或还会批量涌现。

　　股市的杠杆其实不高的，爆仓却相对容易见到，而杆杠率更高的期货市场大面积爆仓十分罕见，虽然个案也有不少。上述反差很有意思，或许就能给出个提示：对于那些实在无法克制赌性的人来说，可能还不如去玩商品或金融期货。

　　在期市可在做多铜、玉米、塑料的同时却做多铝、期指、橡胶，当然这只是打个比方。就算存心想倒霉得全做错，那也是很困难的。如果融资买股，就算买多只股票，碰到暴跌基本上便全错了。还有，期货做错后可快速翻空或翻多，而股票这方面是比较“坑”，比如上午买进，下午却逼近跌停，明知次日还会跌停，也只能干瞪眼。

　　A股单边牛市应已结束，未来应为震荡市，好听点是“慢牛”。不过对于“慢牛”提法，笔者认为也是有附加条件的，比如楼市热一阵后，购楼者却发现上当了；又比如，经济学家关于经济复苏的判断是错的；再有就是物价迟迟起不来。

　　至于“注册制”，这貌似有些干扰，但或许会有惊无险，因笔者非常怀疑，注册制可能在相当长的时间内会名不副实。

　　笔者正为下周爆仓盘忧虑时，忽闻央行降息并定向降准，力度之大，显然已宣布本轮大盘调整的突然中止。降准与降息齐发，经济因素当然是管理层主要考虑因素，也为股市企稳带来了利好。每经记者 郑步春