A股任性波动新三板缘何独善其身_财经频道

上证指数

　　证券时报记者古志宽

　　A股今日早盘上演集体跳水，但午盘后集体反攻。尽管沪指和深指最后全线收红，不过，上证指数终没逃过牛市中“九阳必遇一阴”的魔咒，收于一个带长下影线的阴线。然而，与A股指数任性波动不同的是，三板做市指数延续平稳表现，并未出现跳水行情，最后收报1831.31点，涨幅为2.42%。

　　证券时报新三板论坛发现，当A股暴跌的时候，新三板做市股往往能“独善其身”。今年1月19日，受“两融违规”传闻影响，沪指大跌近300点，收跌7.7%，沪深两市共计近200只个股跌停。但当日新三板做市股票中，最大跌幅只有紫贝龙的7.3%，在当日所有89家做市股中，涨跌个股基本平分秋色。此外，在去年12月9日A股暴跌超5%时，新三板做市股也仅有25只下跌，不及总数一半。

　　究竟是什么原因使得新三板能够在A股屡次暴跌行情中独善其身？国信证券场外市场总经理鲁先德认为，做市制度是新三板有别于A股市场最重要的交易制度，做市商的作用是能遏制过度投机，避免做市股票大涨大跌，起到“稳定器”的作用。

　　据了解，在美国纳斯达克市场上市的公司，最少有两家以上的做市商为其股票报价，一些规模较大而且交易活跃的股票，做市商往往达到40多家。平均来看，纳斯达克每一家上市公司平均拥有12家做市商。

　　参照纳斯达克市场，新三板做市制度也规定，每家做市公司至少要两家以上做市商。证券时报新三板论坛统计，在截至3月24日的211家做市股票中，拥有最多做市商的公司为兰亭科技，共有10家做市商，平均每家公司的做市商数量不到4家。

　　虽然新三板目前的做市规模和做市制度的完善性，和纳斯达克仍有巨大差距，但引入做市商后，至少能使市场信息不对称问题得到缓解，个别的机构投资者很难通过操纵市场来牟取暴利，市场的投机性大大减少，并减少了传统交易方式中所谓庄家暗中操纵股价的现象。

　　此外，一位长期跟踪新三板的券商人士还表示，除了做市制度能起到稳定器作用外，新三板能够独善其身，500万的门槛也是重要因素。高门槛能够使市场参与对象更多是“成熟的投资者”，在市场建设初期，可避免如A股那样经常出现疯牛或者疯熊的行情，减少市场的大起大落。